2023年10月23日11:14 市場資訊
資料來源：新浪財經
來自：金十數據
美前財長薩默斯表示，聯準會在某個時候將不得不對美國政府日益堆積的債務進行權衡，因為這對利率有影響。
薩默斯表示：「我知道聯準會的工作不是介入財政政策，但我認為，隨著時間的推移，聯準會作為國家的貨幣當局，將不得不參與處理一些有關國債的問題。如果有更多的債務，更大的赤字，這意味著經濟中將有更多的需求。這會提高現在的中性利率，並進一步提高市場對未來聯邦基金利率的預期。”
對美國財政狀況的擔憂導緻美國公債殖利率飆升，令政策制定者感到意外，促使他們考慮延後再次升息。美國未償債務總額已經超過33.5兆美元。
上週四聯準會主席鮑威爾說，中性利率即貨幣政策既不刺激也不限制經濟的利率近期可能會上升，但很難清楚知道五年後它會是什麼水平。
聯準會政策制定者在9月的預測中估計中性利率為2.5%。薩默斯則認為，實質中性利率在3.5%至4%之間。
薩默斯表示，當政府因為巨額赤字而試圖出售大量長期債券時，其價格會下跌，這意味著長期收益率將上升，期限溢價也將上升。
薩默斯表示，由於財政缺口擴大，中性利率被推高，這意味著聯準會必須「提高實際利率，以保持平衡」（如果中性利率上升，意味著在當前實際利率水準下，貨幣政策可能過於寬鬆），隨著利率和期限溢價的上升，“這是對經濟的約束。”
這位美國前財長還強調稱，這“可能會取代美聯儲必須提供的剎車，所以美聯儲認識到利率正在上升是不夠的。它必須隱含地形成一個關於原因是什麼的觀點。 ”
薩默斯還沒有看到美國國債市場缺乏流動性的證據，但他表示，美聯儲，尤其是負責監督和支持市場功能的紐約聯儲，應該更多地關注確保金融市場的良好運作，少發一些關於中性利率的分析性聲明。
市場對聯準會將於11月升息的押注已崩潰
目前，市場對聯準會將在11月再次升息的大規模押注已全面崩潰。
最近幾週，在空頭部位推動下，芝商所11月聯邦基金期貨合約累積風險創紀錄高位。如果聯準會選擇在11月升息，這些空頭會獲利。10月17日，這些未平倉合約數量高達77.15萬份，每變動一個基點就可能影響3,200萬美元。
但在上週四上週五，這一未平倉合約驟減6.3萬份，降幅約8%，至70.8萬份，其中週四減少4.6萬份。週五，這種平倉趨勢明顯加速，短短一分鐘之內，逾10萬份11月合約被買進。聯邦基金利率互換合約顯示，11月政策會議升息溢價僅2個基點，低於本周初的4個基點。
為11月會議調整部位的不僅是交易員。巴克萊銀行和美國銀行的經濟學家本週將對聯準會的升息預測改為12月，以Michael Gapen為首的美銀經濟學家表示，甚至12月升息的預測也是兩難之選，「有很大風險美聯儲要么將最後一次加息推遲到2024年，要么不再加息。”
