2023年10月27日10:24 媒體滾動
資料來源：新浪財經
財聯社10月27日訊（編輯卞純）摩根大通日前警告稱，自聯準會7月上一次升息以來，長期美國國債收益率的上漲並非典型的市場反應。該行指出，債市當下的表現就像1969年一樣，當時在債券殖利率飆升後，美國發生了經濟衰退。
今年以來，聯準會放緩了升息步伐，在6月貨幣政策會議後宣布暫停升息，7月升息25個基點，9月再次宣布暫停升息。
在周三發布的一份報告中，摩根大通分析師指出，在過去12個美聯儲緊縮週期中，債券市場在最後一次升息後通常會經歷“牛市陡峭化”，即短期收益率下降速度快於長期收益率。
但1969年卻出現了“熊市陡峭化”，當時長期收益率的攀升速度快於短期收益率。目前的債券市場正是這種不同尋常模式的重演，美國公債的歷史性潰敗已將10年期和30年期公債的殖利率推高至5%以上。
鑑於7月升息25個基點可能是本輪緊縮週期的最後一次，1969年的經驗可以為當前提供一些啟示。
「也就是說，在1969年的周期中，在最後一次升息的三個月後，衰退就開始了，這表明目前的熊市陡峭化可能會持續下去，直到出現更清晰的增長放緩跡象。 」摩根大通表示。
不過，迄今為止，持續強勁的經濟數據掩蓋了衰退訊號，第三季美國GDP成長兩年來最快。
美國商務部經濟分析局週四發布的數據顯示，美國第三季國內生產毛額（GDP）初讀數據為4.9%，創2021年第四季以來新高。市場預期成長率為4.7%，前值為2.1%。這顯示出美國經濟頗具韌性。
摩根大通也指出，1969年緊縮週期之後的經濟衰退對標普500指數成分股公司的獲利影響相對溫和。
「就風險資產而言，一旦衰退跡象開始顯現，以1969年美國經濟衰退為參照，我們發現，股市在衰退開始後6個月的時間裡有所下跌，但之後迅速復甦。」分析師表示。
