2023年11月21日13:00 市場資訊
資料來源：新浪財經
歐洲央行管理委員會成員兼法國央行行長維勒魯瓦（Francois Villeroy de Galhau）表示，歐洲央行很可能會在未來幾季將利率維持在4%這一創紀錄水平，並表示可能會早於擬定時間表結束歐洲央行在新冠疫情期間的債券購買計劃（即PEPP計劃），這與外界對該行將大幅放鬆抗通膨措施的預期形成了鮮明對比。
這位法國央行行長表示，即使歐元區的反通膨趨勢是穩固的，而且比預期的快一些，但是投資者們卻過於早期地從詢問何時停止加息將轉向詢問歐洲央行何時降息。維勒魯瓦也強調道，歐洲央行必須在「足夠長的時間」內維持4%利率不變。
「在多山的環境中，不僅有高峰和低谷，還有高原，在那裡你可以體驗海拔帶來的影響，同時欣賞風景，」他在倫敦職業經濟學家協會的一次演講中表示。“至少在接下來的幾次會議和幾個季度裡，我們可能會這麼做。”
維勒魯瓦也表示，歐洲央行可能「可能早於2024年底」徹底停止對1.7兆歐元（約1.8兆美元）PEPP債券投資組合（即新冠疫情時期的債券投資組合）的再投資進程，該投資組合最初是為了在新冠疫情期間刺激歐元區各國經濟成長步伐而設計。歐洲央行目前對於PEPP債券組合的指導方針在於，至少在今年年底前維持再投資進程。
歐洲央行管理委員會成員們對未來幾個月的政策立場表明，儘管政策制定者們——其中許多人比維勒魯瓦更鷹派，普遍強調了在上個月歐洲央行政策聲明所傳遞出的鷹派訊息，即利率將在「足夠長的時間內」保持在4%的水平，但交易員似乎不願削減與明年降息有關的鴿派押注。
歐洲央行自2022年7月以來連續十次升息，將主要再融資操作利率提高至22年來的最高點4.5%，並將存款便利利率提高至4%的創紀錄水準。歐洲央行在利率聲明中表示決心確保通膨在中期內回到2%這一錨定目標，並表示將在足夠長的時間內將利率維持在較高水平，直到實現這一通膨目標。
不滿市場「自行降息」！歐洲央行管委痛擊降息預期
上個月，歐洲央行在其緊縮週期中首次維持利率不變，同時歐洲央行的管委會成員們近期頻繁警告稱，歐洲央行必須在「足夠長的時間」內保持4%利率不變，以使通膨回到2%的目標。一些成員公開表示，這排除了明年上半年採取任何降息行動的可能性。歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德則在近期表示，「未來幾季」不會發生任何程度的降息措施。
歐洲央行管委、比利時央行行長溫施（Pierre Wunsch）近日表示，如果投資人押注寬鬆貨幣政策削弱了歐洲央行的政策立場，歐洲央行可能不得不再次提高借貸成本。歐洲央行管委兼德國央行行長內格爾（Joachim Nagel）更是公開反駁有關歐洲央行何時降息的任何相關話題，他警告稱，將通膨帶回2%的「最後一英里」最為艱難。
根據與歐洲央行會議相關的掉期數據，市場預期歐洲央行4月首次降息25個基點的可能性為70%，到2024年總共降息90個基點以上。
維勒魯瓦表示：「關於我們下次的會議內容預測會顯得很無聊。」「但是，如果這意味著在未來降息週期之前減少了一些不確定性和展現出智慧的耐心，那麼沒有人應該感到遺憾。”
雖然維勒魯瓦暗示，利率處於穩定狀態的時間將比投資者目前預期的時間更長，但他拒絕就何時可能進行首次降息給出任何具體的指引。這位法國央行行長表示，歐洲央行先前給出的前瞻性指引在原則上可能過於僵化和過度，尤其是在面臨巨大的意外衝擊時。
「未來，我不排除回歸某種形式的前瞻性指引，但會被視為更具指示性、更依賴政府、更溫和——也就是說，作為一種預測工具，它的力量會逐漸減弱， 」維勒魯瓦說。
對於利率，他表示歐洲央行將有“明智的耐心”，最終降息的關鍵標準將是確保通膨前景“堅定而持久”地與2%這一錨定目標相一致。他表示，要使這種情況被認為是持久的，歐洲央行需要在其預測範圍更新之前轉向預測2%的通膨率，並要求家庭和企業的預期通膨率向這一目標水準靠近。
「到2025年，歐洲央行將把通膨率拉回至2%，」維勒魯瓦表示。“這包括一些判斷：比如我不會執著於2.0%到小數點後最接近的數字，我也不會痴迷於所謂的’最後一英里’挑戰。”
與利率暗示類似，維勒魯瓦極力避免承諾歐洲央行何時可能削減其PEPP債券投資組合，並表示沒有理由承諾具體的時間序列。
「我們必須預期全球債券市場將出現更多的波動，短期和長期利率將進一步脫鉤，我們需要務實地考慮這對歐洲各國的貨幣政策的影響。」維勒魯瓦表示。
