2023年11月21日19:50 環球市場播報
資料來源：新浪財經
美債投資人對聯準會明年是否能讓美國經濟實現軟著陸變得越來越質疑，對經濟可能陷入衰退的擔憂加劇，超過了對通膨及預算赤字擴大相關風險的憂慮。
這就是所謂的期限溢價最新走勢中所傳遞出來的訊息。期限溢價通常是指投資者對持有較長期債券而要求獲得的額外收益率。這個指標通常被視為對沖通膨和供需衝擊等不可預見風險的工具。
9月時，期限溢價兩年多來首次攀升至零上方，投資者推動美債收益率觸及十多年來高點，當時拜登政府提高了債券發行規模並且就債券上限問題與國會陷入紛爭。
不過，之後情況逆轉，期限溢價目前已經跌回到零下方，紐約聯邦儲備銀行的數據顯示，10年期國債期限溢價上週五跌至-1.7個基點，10月底的高點為48個基點。
這種轉變伴隨著美債的普遍上漲，預示著對2024年經濟潛在衰退將迫使聯準會降息的預期，同時說明投資人先前對債券發行激增蓋過需求的關注在淡化。彭博美國國債指數週一上漲0.2%，目前回到2022年結束時的水平。
三菱日聯金融集團美國宏觀策略主管George Goncalves表示，負的期限溢價顯示經濟前景正在變差。
「利率市場消化了很多寬鬆預期，但沒有充分消化經濟放緩風險，」Andromeda Capital Management Ltd．聯合創辦人兼資訊長Alberto Gallo表示。“投資者低估了經濟衰退的風險，這將不利於股票和信用市場。”
Gallo表示，債券投資者對通膨已經受到抑制的押注超前，“我們預計美國將面臨再通膨風險，歐元區將出現溫和衰退。”
