2023年12月11日09:58 市場資訊
資料來源：新浪財經
來源：金十數據
本週，對於押注歐洲央行降息週期將提前開始的投資人來說，拉加德的立場可能會讓他們失望。
歐洲央行將在周四公佈今年最後一次利率決議，策略師和投資人都表示， 歐洲政府公債的下跌空間大於上漲空間。這是因為近期的強勁反彈已將基準的10年期德國公債殖利率推低至4月份以來的最低水平，約為2.2%。
拉加德的任何溫和言論都有助於證實目前市場對歐洲央行將在2024年6次降息25個基點的押注，並讓債券保持近期的漲幅。但據TwentyFour Asset Management稱，令人意外的鷹派論調可能會將德國公債殖利率推高至2.4%以上。
道富銀行宏觀政策研究主管艾利奧特•亨托夫（Elliot Hentov）表示：「德國國債和其他歐洲政府債券面臨被拋售的風險。歐洲央行對政策轉向的態度不太可能超出市場預期。坦率地說，對歐洲央行降息的預期很可能會下調。”
在數據顯示通膨和經濟活動弱於預期後，投資人大幅加大了對歐洲央行明年降息的押注，德國債券殖利率過去一個月下跌逾40個基點。
上週歐洲央行知名的鷹派委員施納貝爾表示，通膨「顯著」下降，該言論被視為降息可能提前到來的信號，並進一步推動了對歐洲央行降息前景的重新定價。
市場目前已完全消化歐洲央行明年將5次降息25個基點的可能性，第6次降息的可能性已削減。而就在一個月前，投資人只押注了3次降息。同時，現在市場預計歐洲央行有70%的可能性在3月首次降息，是全球首個最先升息的已開發國家央行，不久之前這種情況幾乎不在考慮範圍。
考慮到歐洲央行政策制定者並不急於採取行動，這是一個相當極端的前景。對德國央行行長內格爾等鷹派人士來說，通膨捲土重來的危險依然存在，他一再否認利率已達到高峰的說法。
Federated Hermes資深固定收益投資組合經理Orla Garvey表示，“對市場而言，拉加德更可能表現得更強硬。我將關注她是否或如何調整利率’更高更長’的口號。”
上週五美國強於預期的非農業就業報告提醒人們，利率市場對經濟數據和政策制定者演講非常敏感。隨著交易員縮減對聯準會和歐洲央行降息的押注，美國和德國10年期公債殖利率當日至少上漲了10個基點。
TwentyFour Asset Management的投資組合經理Gordon Shannon表示，拉加德強硬的語氣可能會導致市場放棄3月降息的押注。
他表示：“政策制定者可能會更強硬一點，表明他們需要看到通膨持續放緩至3月以後的證據。這意味著到那時降息是不可能的。”
