2023年12月27日17:16 市場資訊
資料來源:新浪財經
來源:金十數據
進入降息之年,這樣的「鷹鴿組合」或許能讓聯準會更加得心應手。
進入2024年,降息成為聯準會政策的關鍵字。同時,進入新的一年,聯準會FOMC會議上擁有投票權的官員名單也會改變。
聯準會聯邦公開市場委員會(FOMC)一共由十二名成員組成,每年召開8次會議,討論經濟和金融狀況,並投票制定恰當的貨幣政策來達成就業最大化和物價穩定的任務。
聯準會7位理事會成員在職期間擁有永久投票權,每次會議都能投下關鍵的一票;紐約作為全美的金融中心,是美國經濟最發達、金融活動最活躍的地方,因此紐約聯邦儲備銀行主席也能享有永久投票權。剩餘的11個地區聯邦儲備銀行主席共享4個投票權,每年進行輪調。無投票權的官員也要出席會議、參與討論。
2024年,除了擁有永久投票權的官員外,輪值票委分別是亞特蘭大聯邦儲備銀行主席博斯蒂克、舊金山聯邦儲備銀行主席戴利、克利夫蘭聯邦儲備銀行主席梅斯特和里士滿聯邦儲備銀行主席巴爾金。輪值票委名單每年變動,因此對投票的影響也最大。
以下是他們近期關於貨幣政策的最新觀點。
聯準會主席鮑威爾
總的來說,鮑威爾最新言論呈現審慎鴿派立場。
鮑威爾在12月14日的記者會上表示,認為在利率方面已經做得足夠了,但對這一觀點尚不完全有信心。他指出,聯準會不會等到通膨降到2%才開始降息,因為那將會太晚,也就是說,已經意識到可能會存在長時間維持高利率的風險,出現經濟衰退將嚴重影響降息決策。
更直接的是,他公開表示,相信政策利率已經達到或接近峰值,降息已開始進入視野,決策者正在思考、討論何時降息合適。不過,為了避免過於鴿派,他同時又稱仍專注於利率是否足夠高的問題,如果合適的話,聯準會仍做好準備進一步收緊政策。
紐約聯邦儲備銀行主席威廉斯(35.03, -0.09, -0.26%)
作為美聯儲的“三把手”,威廉姆斯在鮑威爾釋放降息信號後馬上公開稱“現在考慮降息時間還為時過早”、“現在考慮明年三月份降息為時過早”,是對市場降息預期的一盆“冰水”。
12月15日他在接受CNBC採訪時說:「我們並沒有真正在討論降息。考慮在3月降息還為時過早。問題是我們是否已經將貨幣政策調整到了足夠的限制性立場,以確保通膨回落到2%。」他的立場是非常鮮明的鷹派。
聯準會理事沃勒
沃勒的觀點在11月底左右發生了比較大的轉變。11月29日,之前整體傾向鷹派的沃勒說道,他“越來越有信心”,認為美聯儲目前的利率水平將足以推動通脹降至2%,他同時承認,如果降低通脹的工作繼續取得進展,幾個月後就有可能降息。他說,如果通膨持續下降,我們「沒有理由」堅持將利率保持在「非常高的水平」。
而在10月中旬,他還堅稱“沒有人預計近期會降息”,甚至說“我們仍有可能再加息一次,是否以及何時加息將完全由數據驅動”。
聯準會副主席傑佛遜
傑佛遜最近期的表態是早在11月14日,當時聯準會尚未公佈最新的經濟預測摘要和點陣圖,因此他的觀點現在看來可能會有些落後。當時他認為,通膨的持久性仍然不確定,因此可能需要比其他情況下更強有力的政策回應。他也指出,一些衡量經濟不確定性的指標,尤其是通膨指標,都有所上升。
聯準會監理副主席巴爾
巴爾在12月19日發表公開講話,表示預計通膨將會進一步降溫,但仍是聯準會的工作重點,如果通膨繼續下降,聯準會將會做出回應,所以他將繼續尋找通膨回歸目標的跡象。他也特別指出,2024年上半年聯準會將掌握更多資訊。
聯準會理事鮑曼
鮑曼的最新演講是在11月29日,現在只能作為參考。她當時表示,若降低通膨的工作持續取得進展,再持續幾個月就可以開始降息。
她當時對經濟前景基本預期仍是需要進一步升息,以維持足夠的政策限制性,及時將通膨降至2%的目標。她指出,如果未來的數據顯示通膨進展停滯或不足以及時降至2%,仍願意支持升息。鮑曼的觀點比較鷹派,但是過去1個月了,或許她的觀點有轉變。我們接下來繼續關注她下一次的公開表態。
聯準會理事庫克
庫克對貨幣政策的公開表態比較少見,但她曾在11月17日表示,聯準會的升息和資產負債表縮減已經收緊了美國的金融條件,有助於降低通膨,而且全球央行同時收緊政策可能意味著每個央行需要做得更少。
聯準會理事庫格勒
庫格勒在11月17日回覆參議員的信函中稱,目前尚不清楚聯準會縮減資產負債表的過程還會持續多久,但可能不會很快結束。庫格勒認為,資產負債表的規模可能會進一步大幅下降,直到準備金達到與充足準備金運作架構相符的水準。
亞特蘭大聯邦儲備銀行主席博斯蒂克
12月20日,博斯蒂克稱,聯準會不能等到通膨率達到2%才降息,否則通膨將「超調」;這是降息背後的策略。他還說,預計2024年下半年將進行兩次降息。雖然這比點陣圖和市場預期的都要少,但他是為數不多會直接給出降息次數預期的鴿派官員。
他認為聯準會能夠實現軟著陸,因為聯準會有途徑解決通膨問題而不會給勞動市場帶來太多痛苦。不過他也指出對抗通膨仍有一段路要走。
舊金山聯邦儲備銀行主席戴利
12月19日,戴利指出聯準會2024年可能需要降息三次,是目前為止最為鴿派的官員。她說,如果通膨持續下降,聯準會應致力於最小化就業市場的干擾,因此明年可能需要降息以防止過度緊縮。
她指出,近期的通膨下滑是需求驅動的,顯示通膨回落取得了「實質」進展。
克里夫蘭聯邦儲備銀行主席梅斯特
梅斯特在12月18日指出,市場對於降息的預期「稍微超前」於聯準會,下一階段關鍵在於貨幣政策需要保持緊縮多久。梅斯特一直是比較鷹派的官員。
她反駁了外界的預期,認為下一階段的問題不是何時降息,而是他們需要在多長時間內維持貨幣政策的緊縮,才能確保通膨走上可持續、及時回到2%的軌道。她補充稱,市場有點超前,他們跳到最後部分,即“美聯儲將迅速正常化”,而她的預期不是這樣的。
里士滿聯邦儲備銀行主席巴爾金
巴爾金12月19日暗示,如果通膨持續下降,聯準會將開始降息。他說,雖然通膨仍是聯準會的關注重點,但是已經取得了良好進展並且一直朝著正確方向發展,因此接下來要關注兩個職責的平衡——也就是要關注就業的表現。他的表態也是偏鴿派。
他在受訪時稱,如果聯準會認為通膨會平穩下降,當然會做出適當的反應。他期待未來幾個月通膨數據的“一致性和廣度”,並補充稱,他認為勞動力需求和通膨正在正常化。巴爾金表示,他不會假設數據會帶來什麼結果。他的觀點是,通膨比普遍預期的更頑固,不過他希望他的觀點錯了。
總結
總的來說,在擁有永久性投票權的官員中,沃勒的態度出現了明顯的轉“鴿”,而2024年的輪值票委中,“鴿”聲似乎更加嘹亮。進入降息之年,這樣的「鷹鴿組合」或許能讓聯準會更加得心應手。