2024年01月16日17:34 市場資訊
資料來源：新浪財經
摩根大通( 167.99 , -1.06 , -0.63% )給出聯準會縮減QT時間表：1月討論，3月宣布，4月開始
來源：華爾街見聞葛佳明
摩根大通認為，4月開始縮表後，聯準會每月美國國債的縮減規模上限從目前的600億美元下降至300億美元，並在11月停止QT。
距離聯準會1月31日的議息會議還有半個月，華爾街投行們已開始佈局美聯儲放緩“縮表”，摩根大通直言，為了避免“流動性”危機發生，美聯儲將在1月開始討論放緩QT，3月宣布，4月正式開始放緩縮表，11月停止縮表。
自達拉斯聯邦儲備銀行主席洛里·洛根（Lorie Logan）表示，由於金融市場流動性出現短缺跡象，聯準會可能需要放慢縮表步伐。此後華爾街對聯準會停止QT的猜測不斷增加。
摩根大通策略師Jay Barry在周五的報告中寫道，金融體系的流動性收縮將成為聯準會是否提前停止縮表一個重要理由，聯準會將在1月下旬的會議上提出一個時間表大綱，通過2月中旬公佈的會議紀錄傳達，並在4月正式開始縮表。
摩根大通認為，縮表開始後，聯準會每月美國國債的縮減規模上限將從600億美元降至300億美元，預計每月350億美元的抵押貸款支持證券（MBS）縮減上限不會改變，QT將在11月底結束：
我們認為聯準會可能將準備金供給與GDP比例設定在10%左右，量化緊縮將在11月底結束，當時聯準會隔夜逆回購工具（ON RRP）的交易量仍維持在足以維持貨幣市場平穩運行的水平。
1月15日，有「新聯準會通訊社」之稱的華爾街記者Nick Timiraos撰文稱，由於美國銀行( 32.12 , -0.68 , -2.07% )儲備金規模快速流失，以及隔夜逆回購工具餘額下降速度快於預期，聯準會考慮減緩縮表，以避免「金融市場一個不起眼但關鍵的角落受到干擾」。
Timiraos表示：
聯準會官員最快將在本月的政策會議上開始審議放緩（但不會結束）所謂的量化緊縮政策， 它可能對金融市場產生重要影響。
聯準會考慮放緩縮表的理由有三：
首先，聯準會目前以每月600億美元的速度縮減國債持有規模，這一數字是五年前的兩倍。繼續以這樣節奏縮表會增加快速耗盡準備金的風險，導致貨幣市場利率飆升。
其次，有跡象顯示貨幣市場的現金盈餘正在迅速減少，這體現在聯準會隔夜逆回購工具餘額「快於預期的下降」，自8月下旬以來，已縮減約1萬億美元，至約6800億美元。
第三，與五年前相比，美國銀行體系目前需要更多的準備金。紐約聯邦儲備銀行行長John Williams在2022 年與人共同撰寫的研究發現，過去十年中銀行對準備金的需求呈上升趨勢。報告稱，一旦準備金跌至銀行總資產的13%以下，貨幣市場利率就開始上升。
對於聯準會何時放緩QT，華爾街投行們的想法各不相同，其中美銀和巴克萊預測，美聯儲可能會在4月份開始放慢腳步，並在仲夏之前結束QT；德銀和瑞銀( 29.47 , -0.33 , -1.11% )預計聯準會將在今年第二季開始放緩QT；摩根士丹利( 85.97 , -3.73 , -4.16% )和高盛( 380.45 , 2.70 , 0.71% )則稍顯謹慎，稱聯準會希望給市場充足的時間做好準備，要到9月才會採取行動。
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