2024年01月17日17:16 市場資訊
資料來源：新浪財經
來源：金十數據
以史為鑑，目前聯準會按兵不動的時間已經比往常更長，這導致市場對三月降息的預期依舊堅挺。
一些策略師表示，面對聯準會的持續警告，押註三月降息的交易員可能過度依賴歷史了。
彭博社彙編的自1980年以來的數據，平均而言，聯準會在最後一次升息後大約六個月內會轉向寬鬆的貨幣政策。由於官員們預計一月將按兵不動，延續自去年七月以來暫停升息的立場，目前的暫停期將比往常更長。
交易員根據歷史押註三月降息，屆時聯準會按兵不動的時間將長於平均水平
法國興業(5.02, -0.06, -1.18%)銀行表示，這種歷史經驗加上通膨持續放緩，可能會促使交易員在降息押注上過於激進。這項警告在周二得到了證實，在聯準會理事沃勒呼籲對降息採取謹慎態度後，美國國債錄得兩個月來最大單日跌幅。
在經歷了動盪的一年之後，債券多頭正準備再次與聯準會對峙，他們押注經濟成長放緩和價格壓力降溫將迫使官員很快開始降息。然而，一項衡量美國政府公債的指標在2023年末上漲後，今年已下跌1%，凸顯了債券市場中正在累積的風險。
法國興業銀行美國利率策略主管蘇巴德拉•拉賈帕（Subadra Rajappa）表示，鑑於歷史記錄，對許多人來說，「三月處於似乎適合政策轉向的時間框架內」。然而，她在周二的一份報告中寫道，在聯準會官員強調通膨可能反彈的風險之後，「三月降息似乎為時過早」。該行認為聯準會要到五月才會降息。
野村控股(4.92, -0.12, -2.38%)公司投資銀行部門負責人ChristopherWillcox也表示，押註今年利率大幅下降的投資者可能會失望。他在達沃斯世界經濟論壇上接受採訪時表示：「央行將在更長時間內保持警惕，我認為官員們會在採取進一步行動之前確保通膨得到控制。我們的看法是，降息可能會晚一點到來，2024年的降息次數可能會更少。”
市場的降息預期為何會強勁？
週二，沃勒表示，聯準會在開始降息時應採取謹慎和系統性的態度，推動美國10年期公債殖利率飆升12個基點至4.06%。
掉期合約表明，聯準會在三月會議上降息25個基點的可能性約為70%。這比上週五超過80%的可能性有所下降，當時一些交易員甚至開始買進選擇權對沖降息50個基點的風險。但整體部位仍顯示，市場基本上無視了沃勒和其他官員的警告。
交易員對聯準會三月降息的預期有所回落，但依舊堅挺
拉賈帕指出，那些押註三月降息的人可能考慮到美國6個月折合成年率的核心PCE將降至2.6%，這是聯準會最青睞的通膨指標。她也指出，也有人擔心，如果物價漲幅持續放緩，實際利率將變得具有限制性。
道明證券駐新加坡的利率策略師Prashant Newnaha表示，自從聯準會主席鮑威爾在去年12月議息會議後暗示將在2024年降息以來，市場對降息的預期就一直處於過度膨脹狀態。他預計聯準會將在五月降息，並補充稱，聯準會也可能希望儘早升息，以維持其政治獨立的聲譽，而不是在臨近美國總統大選時開始降息。
他表示：「鮑威爾的態度轉變速度在市場認定三月降息預期方面發揮了重要作用。聯準會在暫停升息大約八個月後，通常會從升息轉向降息，因此從這個經驗來看，三月在預期範圍內。”
