2024年01月27日14:00 市場資訊
資料來源：新浪財經
數據顯示，目前市場預期3月降息的可能性為45%，2024年降息幅度為133個基點，低於一週前的85%和165個基點。
華爾街見聞
自2022年以來，市場一直有一種聲音認為，美國經濟將因通膨而陷入衰退，但本週的美國數據似乎指向了另一種答案——不僅沒有衰退，美國經濟的表現的甚至比“軟著陸”還好，隱隱出現「不著陸」跡象。
在數據上看，儘管消費者對食品、住房和能源的高成本有所抱怨，但他們的工作和消費活動並未因此停滯。分析稱，可能正是2024年美國經濟成長的關鍵。
不過，當市場對美國的GDP（和PCE）預期再次飆漲時，投資人的「降息交易」會不會打折呢？
1．經濟成長超預期，「不著陸」成為新常態？
美國商務部週四發布的數據顯示，去年最後一個季度，美國經濟成長率達到3.3%，雖低於第三季的4.9%，但仍高於華爾街2%的預期。
數據顯示，消費是推動這項成長的主要動力，因為支出成長超過了收入成長。對此，Glenmede投資策略副總裁Mike Reynolds表示了懷疑：
美國人願意動用儲蓄或增加借貸以維持消費水平，但這種模式可能難以持續，因為儲蓄和借貸總歸是有限的。
不過，短期內，美國經濟看起來依然相當穩固。數據顯示，美國GDP成長也得益於企業庫存的增加，以及對設備、結構、智慧財產權等資本投資的上升，顯示美國企業對美國經濟仍有信心。
另外，美國的通膨壓力也有所緩解，聯準會鍾愛的核心PCE物價指數顯示，12月核心PCE物價指數年增2.9%，低於預期值3%及前值3.2%，年增創2021年3月以來新低。
同時，美國失業率處於近四十年來的最低水平，標普500指數連續5日創下歷史新高。
美國的房屋市場也逐漸復甦，12月，新房銷售成長了8%。分析稱，這一成長部分得益於抵押貸款利率下降。據房地美，1月25日30年期抵押貸款利率為6.69%，低於10月的7.8%。
經濟數據顯示，美國經濟當下的情況並不符合傳統的「軟著陸」模式，而更像是開啟了經濟「不著陸」的新局面。值得一提的是，這一切都發生在聯準會進行了一代以來最激進的升息之後。自2022年3月以來，基準貸款利率從近乎0%提高到現在的5.25%至5.5%之間。
另外，亞特蘭大聯邦儲備銀行的GDPNow預測工具（經濟活動的即時指標）顯示，當季的成長約為2.4%。而標普全球最新的PMI數據顯示，今年1月的整體經濟活動速度是自去年6月以來最快的。對此，標普全球的Chris Williamson表示：
“數據顯示，今年初的經濟表現令人鼓舞，增長明顯加速，通膨壓力明顯降低。”
值得一提的是，在能源方面，在歐佩克持續減產以及紅海危機的背景下，根據美國AAA汽車俱樂部的數據，過去一個月美國汽油價格每加侖反而下降了約2 美分。對此，達拉斯聯信銀行首席經濟學家Bill Adams表示：
“家庭收入成長速度超過了通膨率，美國國內能源產量激增，正在抵消中東供應中斷和地緣政治風險的影響。”
「降息交易」要打折了？
在這一背景下，達拉斯聯信銀行首席經濟學家Bill Adams表示：
“不相信美聯儲已準備好’慶祝勝利’。”
他認為，聯準會在下週的政策會議上將繼續「表現出謹慎的態度」：
“聯準會仍在關注自疫情以來價格上漲的勢頭，以及住房成本的增長。同時，聯準會擔心工資增長可能會加劇工資-價格壓力。”
目前市場數據也與的觀點Adams的相符。數據顯示，目前市場預期3月降息的可能性為45%，2024年降息幅度為133 個基點，低於一週前的85%和165個基點。
安聯貿易美洲公司的高級經濟學家Dan North表示：
“經濟一直在超越經濟學家的預測，鮑威爾今天一定在暗自竊喜，因為他用強勁的增長( 5.1299 , 0.06 , 1.18% )明顯受控的通脹挑戰了預測。”
