2024年02月19日09:25 媒體滾動
資料來源：新浪財經
財聯社2月19日訊（編者瀟湘） 2024年真會是一個全球央行的「降息年」嗎？隨著時光正式步入農曆龍年，人們對於這一去年年底曾堅信無比的預測，如今卻已產生了越來越多的動搖——至少，想要像2年前全球主要央行同步邁入緊縮週期那樣，各國在短時間內同時開啟降息的大門，可能性似乎正愈發渺茫……
有跡象顯示，隨著決定物價前景的國內驅動因素的影響力逐漸取代全球趨勢，已開發國家央行過去四年來貨幣政策領域的同步性，即將開始出現裂痕。
部分央行甚至有可能在2024年繼續升息…
作為1990年代初設立通膨目標制的先驅，紐西蘭聯邦儲備銀行在設定貨幣政策趨勢方面很有一套。而根據澳新銀行經濟學家預計，該聯儲最快可能在2月底再度升息，交易員認為紐西蘭有可能再次打破全球主要央行貨幣政策的一致性。
除此之外，近來立場愈發鷹派的，還有紐西蘭的近鄰澳洲。澳洲聯邦儲備銀行主席Michele Bullock本月稍早表示，“不能排除進一步升息的可能性”，這凸顯了與市場預期截然不同的政策路徑，市場原以為該聯邦儲備銀行在2月6日召開的今年首次議息會議上會採取鴿派基調。
事實上，即便是去年底所有人都預計2024年將降息多次的聯準會，如今似乎也正在農曆龍年到來之際，面臨新的變數。
在上週遠超市場預期的兩份美國重磅通膨報告——CPI和PPI發布後，就業成長激增、通膨持續具有黏性以及不斷與悲觀預期相悖的美國整體經濟表現，已推動美國國債殖利率重返約兩個月來最高點，同時交易員大幅下調了對今年降息的預期。
美國利率期貨市場目前對今年底的利率預估，已幾乎與聯準會12月的點陣圖一致——決策者的預測中位數對應2024年將降息三次，每次25個基點，而當前衍生性合約定價也對應相同的幅度，並預計僅有較小的可能性進行第四次降息。要知道，在去年年底，交易員曾一度押註今年會有7次降息。
更極端的，則還當屬幾家華爾街投行與美國前財長薩默斯上週接連發出的「升息」呼聲。法國興業銀行( 16.160 , -0.02 , -0.12% )分析師Kit Juckes上週表示，聯準會「沒有理由急於」降息，如果美國經濟重新加速成長，那麼聯準會下一次的利率決議可能是升息而非降息。
美國前財長薩默斯在近期接受採訪時也揚言，聯準會下一步很有可能是上調利率，而不是下調利率，他認為，聯準會的舉動必須「非常小心」。
同時，在過去數十年來試圖戰勝通貨緊縮的努力中，長期處於超寬鬆狀態的日本，則可能會在未來幾個月內採取自2007年以來的首次升息行動。
從這些央行的最新政策預期變動看，2024年究竟還是不是一個業內當初彪炳的“降息年”，確實已經需要被打上一個大大的問號。至少在今年上半年，「升息陣營」的力量甚至仍完全足以與「降息陣營」分庭抗禮…
全球央行龍年將踏上分歧之路？
當然，一些全球主要央行年內的寬鬆之路，可能尚不至於輕易改變，例如眼下經濟正瀕臨衰退泥淖中的歐洲地區。
歐元區去年僅以極微弱的差距避免了經濟衰退，其物價壓力的回落速度快於預期，這支持了那些推動提前降息的業內人士的觀點。交易商也紛紛押注瑞士央行最快將於下月降息。而英國仍處於經濟衰退和高通膨的兩難境地，這可能會讓英國央行處於最艱難的境況之中。
國際貨幣基金組織(IMF)最新的一輪經濟預測就突顯了這種分歧：美國經濟前景有所改善，歐元區經濟前景惡化，英國經濟數據慘淡。
債券交易員目前預計，到一年後，美國的基準利率將下降約100個基點，歐洲將下降約120個基點，而澳洲僅會比目前的水平低約40個基點，日本則將升息約30個基點。
花旗集團策略師表示，交易員需要對沖聯準會在非常短暫的寬鬆週期之後不久升息的風險。
這是包括歐洲央行官員在內的全球主要央行試圖避免的情況，他們擔心，迅速的180度大轉彎可能最終被證明他們再次低估了通膨。
在過去的大半年時間裡，各國政策制定者們已經花了大量時間討論行動過早或過晚的風險，前者可能會被重新抬頭的物價壓力嚇一跳，而後者可能會過多抑制需求。但目前，後者顯然獲得了更多的支持。
IMF首席經濟學家Pierre-Olivier Gourinchas表示，各國央行應避免過早寬鬆，因為這會使來之不易的信譽喪失，並導致通膨反彈；但也不能過度推遲降息，以免危及經濟成長，並使通膨率面臨低於目標的風險。
他在最近的一份報告中寫道：「我的感覺是，通膨似乎更多由需求驅動的美國，需要關注上述第一類風險，而能源價格飆昇在通膨上行過程中發揮了不成比例作用的歐元區，則更需要管理第二類風險。在這兩種情況下，保持軟著陸的道路可能並不容易。”
從長遠來看，歐洲、北美和南太平洋( 3.250 , 0.00 , 0.00% )各國的央行，都必須應對截然不同的結構性問題，如不同的人口增長率、能源進口依賴性、供應鏈轉移和住房動態。因此，自2020年中(新冠疫情)以來出現的全球貨幣政策一致性，幾乎不可避免地會減弱。
胡佛研究所訪問學者Mickey Levy表示，「各國央行將以不同的速度降低利率。雖然大多數地方的通膨都在下降，但央行總裁們面臨著不同的通膨和經濟狀況，這決定了實現其目標所需的適當政策利率。”
展望本週，將於週三和週四公佈的聯準會和歐洲央行1月份會議紀要，料將受到人們的密切關注，以了解這兩大央行內部官員有關政策方向和步伐的最新見解。
