2024年02月28日07:59 智通財經APP
資料來源：新浪財經
美國股市上週再創歷史新高，但摩根大通( 184.38 , 0.93 , 0.51% )策略師表示，由於美國經濟重返1970年代那種滯脹局面的風險加大，這波漲勢可能不會持續太久。在給客戶的分析報告中，該銀行的首席市場策略師Marko Kolanovic警告說，經濟可能會偏離「金髮女孩」的情景——在這種情況下，經濟不會過度擴張或收縮——而進入一個類似20世紀70年代經歷的滯脹時期。
Kolanovic寫道：「回到市場宏觀機制的問題上，我們認為存在從金髮姑娘時期回到類似1970年代滯脹時期的風險，這將對資產配置產生重大影響。」滯漲是經濟停滯和高通( 155.85 , -1.65 , -1.05% )脹的結合，其特徵是消費價格飆升和高失業率。
這種現像在上世紀70年代和80年代初肆虐了美國經濟，當時油價飆升、失業率上升和寬鬆的貨幣政策將消費者物價指數（CPI）推高至1980年的14.8%，迫使聯準會決策者在當年將利率上調至近20%。
摩根大通分析師表示：「與當前時代有許多相似之處。我們已經經歷了一波通膨，如果政策和地緣政治發展繼續沿著這條道路發展，問題在於是否可以避免第二波通膨的問題開始出現。”
隨著聯準會開始大舉升息以抑制通膨，對滯漲的擔憂在2022年飆升，但去年這種擔憂消退，因為有跡象顯示，價格壓力正在消退，而經濟成長並未受到重大打擊。然而，最近有一些跡象表明，通膨方面的進展正在停滯。美國12月和1月連續公佈的消費者物價指數（CPI）均高於預期，引發了人們對通膨可能穩定在異常高水準的擔憂。
投資人先前押註今年將有一系列大幅降息，但在通膨報告強於預期和聯準會官員發出謹慎訊息後，他們降低了這些預期。Kolanovic說：“投資者應該對利率需要在更長時間內維持在高位的情況持開放態度，美聯儲可能需要收緊金融環境。”
摩根大通執行長Jamie Dimon也指出了70年代和2024年之間的經濟相似之處，包括巨額財政赤字、巨額政府支出和不斷變化的貿易流。去年12月，他在接受採訪時表示：“我對這種’金發姑娘’式的情景有點懷疑。”
