2024年04月09日14:15 市場資訊
資料來源：新浪財經
轉自：金十數據
在面臨創紀錄的高通膨之下，聯準會進行了幾十年來最大幅度的升息。根據教科書式的說法，高利率本應透過降低需求，來給經濟踩下煞車，防止通膨過快上漲。
但摩根大通全球市場策略師Jack Manley認為，目前聯準會5.25%至5.5%的利率區間實際上正在引發通膨，在聯準會開始降息之前，美國通膨不會進一步企穩。 Manley說，“目前通膨的許多情況都與利率水平密切相關。”
他說，「你把通膨分割開來，不管是總體通膨，還是核心通膨，這在很大程度上與當前的利率環境有關，我們已經進入了聯準會和通膨之間『先有雞還是先有蛋’的階段。”
這是一個相當激進的想法，與許多經濟學思想背道而馳，一些經濟學家也不同意這個觀點。
然而，華爾街中並非只有Manley一個人持有這樣的想法。奧本海默首席市場策略師John Stoltzfus上週也暗示，較低的抵押貸款利率將促使更多的人出售他們的房屋，從而導致更多的供應和潛在的房價回落。 “如果人們買得起房子，他們就不需要租房，租金就會穩定下來。”
Manley也提到了住房，以及汽車和其他保險保費的通膨，他也指出，這在某種程度上與當前的高利率有關。他說，“在美聯儲降低利率、抵押貸款利率降至更合理的水平和房地產供應恢復正常之前，你不會看到住房成本有明顯的下行壓力，因為人們願意進入這個市場。”
Manley的觀點對正統經濟學頗具「挑釁性」。但這也在側面顯示：人們對於美國目前所處的經濟週期幾乎沒有共識，華爾街對10年期美債殖利率的看法就是一個鮮活的例子。
法國興業( 5.48 , 0.01 , 0.18% )銀行的美國利率策略主管Subadra Rajappa押注10年期美債殖利率將在今年稍後跌至4%以下，而FS Investments的美國首席經濟學家Lara Rhame則認為這項基準殖利率將攀升至5%。
對於這種情況，洛克斐勒全球家族辦公室首席投資官Jimmy Chang正尋求投資多樣化，不再把美債作為投資組合的“壓艙石”，而是轉向實物資產、貴金屬和其它大宗商品。
他說，「我們確實處於未知的水域。這就是為什麼許多傳統的市場指標、殖利率曲線以及領先的經濟指標在這個週期中沒有發揮作用，只是因為我們已經被太多的貨幣和財政刺激所淹沒。」他補充說：
「我們仍在從貨幣政策和財政政策中受益，除了美國總統大選，其他一切可能都沒問題，但誰最終將控制國會和白宮？下一任美國總統的政策是什麼？這存在太多不確定性了。”
