2024年04月16日09:29 市場資訊
資料來源：新浪財經
不漲反跌！伊朗空襲以色列，油價為何如此淡定？
華爾街見聞
分析師普遍認為，除非市場供應受到嚴重干擾，否則對原油市場的影響可能是短暫的，油價飆升至100美元/桶的風險仍然有限，但中東局勢難測，若以色列回擊對原油供應產生影響，油價仍有飆升可能。
中東局勢的變化牽動著原油市場的神經，在伊朗週末對以色列發動軍事打擊後，週一早盤原油市場反應相對溫和，原油期貨小幅下跌，分析師普遍認為，當前的油價已經包含了地緣政治風險溢價，而未來的走勢的關鍵將取決於以色列的下一步。
4月15日，盛寶銀行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen表示，原油價格已經包含了風險溢價，除非市場面臨真正的供應中斷，否則價格飆升至100美元/桶的風險仍然有限。
DWS集團大宗商品主管兼投資組合經理Darwei Kung也認為，原油價格本月迄今已上漲約3%，「風險溢價」已計入油價，但Kung同時強調，「中東局勢難以預測，若以色列回擊伊朗，或將對原油供應產生影響」。
根據央視新聞報道，當地時間4月15日，以色列國防軍總參謀長赫齊·哈萊維表示，伊朗對以色列的飛彈和無人機攻擊「將得到回應」。報道稱，以官員們決定16日繼續開會討論反擊行動。
戰略能源與經濟研究公司（SEER）總裁Michael Lynch直言，以色列發動反擊可能將成為原油市場的「重要議題」。
國際原油期貨週一基本上處於跌勢，布蘭特原油日內一度跌2%，跌破88.80美元，但在以色列將回擊的消息公佈後止跌反彈，抹平此前的所有跌幅，截至發稿，布倫特原油漲0.57%， 報90.61。
原油價格已計入風險溢價
今年以來，隨著中東緊張局勢加劇，全球兩大能源期貨－WTI原油和布蘭特原油都大幅上漲，上週全球基準布蘭特原油一度突破92美元/桶，躍升至去年10月以來的最高水平。
分析師普遍認為，伊朗週末對以色列的襲擊僅造成“輕微損失”，且伊朗稱襲擊可以被視為已“結束”，油價並未得到進一步的支撐，已被記入一定風險溢價的油價在周一下行。
SIA Wealth Management的投資組合經理兼首席市場策略師Colin Cieszynski在接受媒體採訪時表示，上週五原油大幅上漲，而在周末伊朗的行動“到目前為止並未真正導致局勢升級”，市場出現了部分短期獲利了結。
Ole Hansen也指出，市場已經消化了原油價格的部分上漲空間。
高盛(396.86, -4.02, -1.00%)認為，雖然地緣政治風險溢價（投資者為地緣政治衝擊可能減少石油供應的風險而要求的補償）難以準確判斷，但根據定價框架和對沖成本，粗略估計目前價格包含了約5-10美元/桶的溢價，這意味著市場認為未來12個月內供應量減少400萬桶/日或未來6個月內供應量減少800萬桶/日的機率為15 %，無供應中斷的基準情境機率為85%：
繼布蘭特原油價格剛剛突破每桶90美元，以及國際能源總署（IEA）上週五公佈高於預期的庫存數據之後，我們的定價框架表明，布蘭特原油1個月期貨價格與36個月期貨價格差（即1/36價差）比模型預測高出約10美元/桶。
以色列的反應將決定市場走向
分析師指出，地緣政治發展對油價的基本影響最終取決於它們對石油供應、石油需求和石油庫存的影響，包括OPEC+的產量政策反應。目前來看，地緣局勢仍存在極大的不確定性，緊張情緒或將繼續對油市形成支撐，若地緣政治溢價上升，油價仍存在飆升到100美元以上的可能。
Kung認為，週一油價的溫和回落“表明市場對當前中東局勢持觀望態度”，如果衝突得到遏制，短期內石油供應不會出現重大中斷那麼油價將小幅下行，但是中東局勢難以琢磨，如果以色列回擊擾亂了供應，油價還會上漲。
Rapidan Energy總裁、布希政府前高級能源官員Bob McNally先前也表示，如果中東衝突升級，布油期貨可能飆升至每桶100美元，若事態升級導致石油貿易的重要通道霍爾木茲海峽中斷，油價可能會飆升至每桶120美元或130美元。
高盛認為，通常情況下，100萬桶變化會導致5美元的波動。伊朗原油產量已上升至約340萬桶/日（佔全球供應的3.3%），如果伊朗的所有生產都中斷，油價可能會上漲15美元。
霍爾木茲海峽安全被視為關鍵。根據美國EIA的數據，這條波斯灣和阿曼灣之間的海上通道是世界上最重要的石油運輸路線。 2023年上半年，其石油流量平均為每天2,100萬桶，約佔全球石油液體消費量的21%。
Velandera Energy Partners董事總經拉吉Manish Raj表示，伊朗的秘密武器是它封鎖霍爾木茲海峽的能力。
高盛稱，儘管目前霍爾木茲海峽石油供應中斷的可能性仍然很低，但如果目前佔全球石油產量17%的霍爾木茲海峽的石油運輸受阻，油價在第一個月將上漲20% ，如果中斷持續幾個月，油價可能會翻倍。
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