2024年08月19日 11:52 智通財經APP
資料來源:新浪財經
少數知名投資者仍在押注日本未來幾個月將進一步加息,儘管在最近一輪拋售後,市場對日本可能進一步收緊政策的預期大幅下調,但他們仍堅持自己的立場。
全球第二大資產管理公司Vanguard將其在日本政府債券上的空頭頭寸增加了一倍,因為該公司仍認為日本央行有可能在12月前再加息50個基點。 再次加息的前景也促使M&G Investment Management繼續增加做空日本國債的頭寸,同時增持日元。 RBC BlueBay Asset Management繼續拋售日本10年期主權債券。
這些頭寸與隔夜掉期市場的走勢不一致。 從隔夜掉期市場的走勢來看,日本央行在年底前將利率從0.25%上調的可能性約為34%,低於本月初的約63%。 他們的觀點也與聯博集團(AllianceBernstein)等機構形成鮮明對比,聯博表示,除非日元兌美元匯率跌至160以上,否則日本央行將很難在2024年進一步加息。 但如果上述三家機構被證明是正確的,緊縮政策可能會刺激日元進一步升值,同時日本國債收益率也會持續逐步上升。
雖然日本央行行長植田和男在7月31日曾表示,在當天加息後,利率可能會繼續上升,但對進一步緊縮的預期很快就被下調了。 一系列疲弱的美國數據引發了一波對高風險投資的拋售,包括日元融資的套利交易,而日本央行副行長內田真一的評論暗示,當市場不穩定時,政策制定者將避免加息,這被許多投資者視為鴿派信號。 隨後,日本執政黨的領導權爭奪戰進一步給近期加息的前景蒙上了陰影。
加息預期的急劇逆轉,引發10年期日本國債收益率本月大跌。 但BlueBay首席投資官、長期看跌日本國債的Mark Dowding仍在尋求加大對該期限債券的看跌押注,因預期日本央行將再次加息。
“過去幾周,日本的交易讓我們付出了代價,”他表示,但“我們沒有被迫平倉。 ”
Dowding稱:「數據和新聞支援我們的論點。 因此,這告訴我們,我們希望對這一立場保持耐心。 他預計下一次加息將在明年1月。
Vanguard國際利率主管Ales Koutny與BlueBay持類似觀點,並重新增持了日本國債空頭頭寸。 這位資產管理公司一直在減持日本國債,因為它認為日本央行將需要比預期更快地加息。
Koutny表示:「有些人認為內田真一的言論意味著日本央行不會再加息,但我認為這是對市場的保證。 “他補充道,在日本結束了長達數十年的對抗物價持平和下跌的鬥爭后,工資上漲可以提振國內經濟,併為今年最多再加息兩次敞開大門。 儘管如此,Koutny承認,在市場不穩定時期,日本央行可能會推遲加息。
在這三家投資公司押注較短期日本國債收益率上升之際,他們開始進行曲線趨平交易,買入30年期或期限更長的債券,因為他們認為10年期國債收益率在目前水準上仍然過低。 M&G也仍然增持日元。
M&G基金經理Eva Sun Wai表示:“我們認為日本央行的態度可能會比市場希望的更為鷹派。 如果我們在年底前再次小幅加息,我不會感到驚訝。 ”