2024年08月19日 15：20 環球市場播報
資料來源：新浪財經
華爾街押注，美聯儲主席鮑威爾將在傑克遜霍爾年會上確認該央行即將降息。 但隨著焦點從「會不會降息？ “轉為”降息幅度多大？ 」——股票交易員可能會有所失望。
“如果交易員聽到即將降息，股市將會做出積極反應，” Steward Partners Global Advisory財富管理執行董事總經理Eric Beiley表示。 “如果沒有聽到想要的資訊，就會引發大規模拋售。”
對於那些剛剛大舉湧入大型科技股、帶動標普500指數進一步走高的基金經理來說，這是一個挑戰。 市場充分預期美聯儲將在9月會議上開始降低借貸成本。 但鮑威爾周五發言時很容易對降息的時機守口如瓶。 依照他的特質，也很可能會採取謹慎、含糊的方式來揭示美聯儲完成寬鬆后利率可能會下降多少。
“市場對很快就會降息充滿信心，”Beiley表示。 如果鮑威爾不強調這就是未來的路徑，將是一個巨大的意外。
8月初全球經濟增長恐慌引發市場重挫，後來標普500指數出現3.3萬億美元的強勁反彈，如果發生上述“意外”，反彈可能岌岌可危。 多頭在這波反彈中重掌主導地位，該基準股指連續七個交易日上漲，美國銀行(39.670.33, 0.84%, )引用EPFR Global數據顯示，截至週三的一周內，投資者向美國股市投入了55億美元。
但一些華爾街專業人士警告，投資人不要指望美聯儲主席會給出太多明確的訊息。
彭博觀點專欄作家、紐約聯邦儲備銀行前行長Bill Dudley表示，美聯儲主席可能暗示，不再有理由實施緊縮貨幣政策。 但他不認為鮑威爾會透露首次降息的幅度，特別是考慮到9月6日將公佈就業報告，美聯儲下次政策會議則是在9月18日。
Homrich Berg投資長Stephanie Lang說，他的語氣至關重要。 如果他讓市場大吃一驚且表現偏鷹，股市將會做出負面反應。
需要明確的是，交易員完全預期美聯儲在下一次會議上降息。 但不確定幅度會有多大。 由於未來幾天幾乎沒有官員計劃發表講話，鮑威爾的發言內容影響重大。
華爾街仍祈禱今年夏天重挫的痛苦已經過去，標準普爾500指數與歷史高點相距2%。 彭博彙編的數據顯示，交易員認為未來市場平靜，相對於押注VIX指數上漲的合約，押注該指數下跌的期權未平倉合約徘徊在2022年6月以來的最高水準附近。
當然，鑒於經濟出現具有韌性的跡象，交易員已經削減9月將降息的巨額押注，定價下個月將放鬆約30個基點。 US Bank的Hainlin表示，這意味著來自傑克遜霍爾的市場風險正在消退，投資者不再期待大幅降息。
Hainlin表示，外界想知道美聯儲的利率路徑實際上是什麼樣的，是否每次會議都會降息一次，或是否仍視就業和通脹數據而定。 但他可能不會明明白白地這麼說。 交易員更有可能在美聯儲9月的會議上獲得這些資訊。
美聯儲主席在傑克遜霍爾發表講話通常不會成為股市的重要催化劑，除非它發生在貨幣政策發生重大轉變之前——就像現在一樣。 彭博行業研究彙編的數據顯示，自2000年以來，標準普爾500指數在該項會議結束后的一周平均上漲0.4%。
鮑威爾2022年8月出席傑克遜霍爾年會時警告，美聯儲需要保持貨幣政策限制以對抗通脹時，交易員們對這一點仍記憶猶新。 股市當天暴跌3.4%，在他發言后的一周下跌3.3%。
然而，這一次，投資人希望美聯儲能夠通過控制失控的物價且不引發嚴重的經濟痛苦來實現軟著陸的目標。
2024年還剩三場政策制定會議，隨著通脹回落邁向2%的目標，交易員押注美聯儲將通過降息來應對工作力疲軟的跡象。 7月份美國基礎通脹連續第四個月下降，同時，強勁的零售銷售數據顯示美國人的支出依然強勁，這將使官員們能夠採取不那麼激進的政策。
Homrich Berg的Lang說，鮑威爾不需要嚇唬市場。 他需要讓人們相信通脹正在消退，官員們願意將限制性利率降至更加中性的水準。
