2024年10月21日 14:47 市場訊息
轉自:金十數據
摩根士丹利首席全球經濟學家賽斯•卡彭特(Seth Carpenter)撰文表示,投資者一直關注美聯儲在9月的大幅降息是否為一種政策失誤,他的觀點認為美聯儲並未犯錯。以下是他的觀點。
關於美聯儲的討論不斷回到9月會議上50個基點的降息是否是一個政策錯誤。我個人的觀點是“不” ,我們不會因為這個決定而看到通脹的復蘇,但我確實認為,如果聯邦公開市場委員會知道9月份的就業報告會如此強勁,尤其是對前幾個月的修正,美聯儲只會降息25個基點。
在這樣的背景下,我幾乎沒有聽到有人反對我們連續降息25個基點的基本要求。簡而言之,我們正在實現軟著陸。曲線的前端正在為我們的美聯儲看漲期權定價,10年期美債位於區間的中間,與我們利率策略團隊的觀點一致,風險資產似乎得到了我們預期的溫和支持。
不出所料,我在倫敦的每一次談話都轉向了美國大選。我圍繞可能影響宏觀經濟的三種政策杠杆制定了對話。
下任美國總統對財政政策進行有意義的改革需要控制國會參眾兩院,而目前的民意調查無法預測這一結果。
在移民問題上,我要強調的是,移民帶來了實質性的、積極的勞動力供給衝擊,在持續反通脹的背景下,去年移民支持了超過3%的GDP增長。因此,移民數量的急劇逆轉將帶來滯脹衝擊,減緩經濟增長,同時推高通脹。但關鍵的第二點是,移民數量可能會自行放緩。因此,移民政策變化的影響有點模糊。
大洋兩岸最大的分歧出現在關稅問題上。在美國,大多數客戶懷疑前總統特朗普增加他所承諾的大量關稅的決心。我們公佈的觀點是,徵收目前正在討論的所有關稅可能會使通脹率提高不到1個百分點,同時拖累經濟增長約1.5個百分點。
關於歐洲,在一些文章中,我強調了我們最近的呼籲,即歐洲央行應加快其降息週期,並以低於中性的政策利率結束。我在其他會議集中討論了法國、義大利和英國最近關於財政整頓的討論。義大利之所以受到特別關注,是因為影響其前景的因素。我們的預測低於共識,我們看到財政整頓可能加劇的下行風險。此外,義大利製造業與低迷的德國經濟的聯繫加劇了這一趨勢。
責任編輯:劉明亮