2024年10月21日 18:43 智通財經APP
智通財經APP獲悉,美國資產管理公司T. Rowe Price表示,在通膨預期上升和對美國財政支出的擔憂下,基準十年期美債殖利率可能很快就觸及關鍵水準。該公司固定收益部門首席投資長Arif Husain表示:「未來六個月,十年期美債殖利率將測試5%這一門檻,美債殖利率曲線將變得更加陡峭。」他補充稱,聯準會降息幅度較小是十年期美債殖利率達到5%的最快路徑。
截至發稿,十年期美債殖利率報4.130%。
十年期美債殖利率上一次觸及5%是在去年10月,當時,對利率將在更長時間內維持高位的擔憂情緒籠罩著市場。 Arif Husain的這一預測與聯準會在上個月降息後市場對美債殖利率將下降的預期形成了鮮明對比,策略師們目前普遍預計,十年期美債殖利率到明年第二季將降至3.67%。如果Arif Husain的預測被證明是正確的,市場將迎來一場動盪的重新定價。這同時也突顯出,在超出預期的經濟數據引發了對聯準會可能放緩降息的質疑之後,對全球最大債券市場走勢的爭論日益激烈。
作為一位有著近30年市場經驗的老手,Arif Husain表示,美國財政部為填補政府赤字而持續發行的債券正使市場充斥著新的供應,與此同時,美聯儲試圖在多年購債之後縮減其資產負債表的措施已經消除了政府公債的關鍵需求來源。 Arif Husain也表示,美債殖利率曲線可能會進一步趨陡,因為短期美債殖利率的任何上行都將受到降息的限制。
值得一提的是,德意志銀行私人銀行部門上個月曾表示,到明年9月,十年期美債殖利率將觸及4.05%。這項預測只花了大約一個月的時間就被證明是正確的。同時,貝萊德投資研究所上週發布的一份報告指出,隨著新經濟數據的發布,預計較長期美債殖利率將出現雙向波動。
美國財政狀況已經出現裂痕的跡象為Arif Husain的觀點提供了證據。據悉,在截至9月底的2024財年,美國政府的預算赤字超過1.8萬億美元,創下歷史第三高;該國的債務利息成本攀升至20世紀90年代以來的最高水平。然而,兩位總統候選人都沒有將減少赤字作為其主要政策,這使得美債成為市場參與者面臨的一個主要風險。
Arif Husain表示,對於聯準會來說,最有可能出現的情況是在一段時間內小幅降息,與1995年至1998年的降息幅度相當。在這種情況下,潛在的全球經濟成長將為聯準會官員創造更清晰的前景。
Arif Husain表示,也有可能出現一個正常的寬鬆週期,屆時聯準會將利率下調至更接近中性利率的水平,可能在3%左右。他還考慮了一種情況,即美國陷入衰退,這將迫使聯準會更激進地降息。他補充說:“和我一樣認為近期不太可能出現衰退的投資者應該為長期美債收益率上升做準備。”