2024年10月21日 17:42 市場訊息
轉自:華爾街見聞
普信證券Arif Husain表示,政府不斷擴大的財政赤字迫使財政部大量發行新債,而聯準會的量化緊縮政策又導致市場對債券的需求大幅萎縮。這種供過於求的局面可能導致債券價格下跌,進而推高殖利率。
普信證券發出警告,在通膨預期上升和對美國財政支出的擔憂的背景下,美國公債殖利率可能很快就會觸及關鍵關口。
21日,該公司固定收益首席投資長Arif Husain接受媒體採訪表示,未來半年內,10年期美債殖利率將突破5%的門檻,並可能導致殖利率曲線進一步陡峭化。
這一觀點與市場普遍預期聯準會降息後殖利率將下降的觀點相左,分析師目前的預期是,殖利率在第二季將降至平均3.67%。
截止發稿,美國10年期公債殖利率維持在4.11%左右。

供過於求的局面可能導致債券價格下跌,進而推高收益率
擁有近三十年市場經驗的Husain表示,政府不斷擴大的財政赤字迫使財政部大量發行新債,而聯準會的量化緊縮政策又導致市場對債券的需求大幅萎縮。這種供過於求的局面可能導致債券價格下跌,進而推高殖利率。
他表示,殖利率曲線可能會進一步變陡,因為短期國債殖利率的上升將受到降息的限制。
上月,德意志銀行的私人銀行部門曾預測,到明年9月,十年期美國公債殖利率將觸及4.05%。僅過去了一個月左右的時間,預測就被證實是正確的。
同時,貝萊德投資研究所上週曾表示,隨著新的經濟數據的發布,美國長期債券殖利率預計將雙向波動。
分析認為,由於美國持續的財政赤字,Husain的觀點顯得更可信。在截至9月的財年,美國債務利息成本負擔攀升至1990年代以來的最高水平,但川普和哈里斯都沒有將削減赤字作為競選的關鍵要素。這使得美國政府債務成為市場參與者面臨的關鍵風險。
Husain也表示,聯準會最有可能出現的情況是一段時間內小幅降息,與1995年至1998年的降息幅度相當(每次為25個基點)。
聯準會也有可能進入正常的寬鬆週期,將利率降至接近中性利率的水平。 Husain表示,中性利率可能在3%左右。他還考慮了美國陷入衰退的情景,這將刺激聯準會大幅降息。
責任編輯:劉明亮