2025年04月20日 10：00 市場資訊
資料來源：新浪財經
來源：華爾街見聞
美、歐將於下週三同公佈4月PMI初值，美國製造業投入價格指數尤其值得關注，或揭示關稅落地後的成本傳導，歐元區PMI方面密切關注新出口訂單是否開始走弱。 此外，美聯儲《褐皮書》也將揭示政策不確定性對經濟的實質影響。
關稅陰影下，4月PMI或將揭示全球經濟第一道“傷痕”。
在特朗普於4月2日宣布啟動全球關稅措施後，市場短暫平息，但真正的“後座力”或將在下週三顯現。
當天，美國、歐元區和英國將同步公佈4月製造業與服務業PMI初值，被視為觀察企業與消費者信心受損程度的第一視窗。 美國製造業投入價格指數尤其值得關注，或揭示關稅落地後的成本傳導。 歐元區PMI方面，密切關注新出口訂單是否開始走弱。
同時，下週三美聯儲還將發佈經濟狀況褐皮書，揭示不確定性與關稅政策對地區經濟的實際影響。
PMI和褐皮書：首批反映關稅衝擊的前瞻數據
隨著關稅落地，市場關注點已從短期波動轉向基本面驗證：企業是否開始縮減投資？ 消費者信心是否減弱？ 這一切都將在PMI數據中初見端倪。
特別是美國製造業PMI中的投入價格指數，被標普全球稱為衡量關稅通脹壓力的“第一站”。 3月該指標已升至近兩年來最快上漲水準，反映企業成本壓力加劇。 分析人士預計，在10%進口關稅已生效、對等關稅雖暫緩但仍懸而未決的背景下，4月數據或將進一步走高。
雖然市場仍普遍預期美聯儲年內降息三次，但部分機構對此持保留態度，原因正是關稅帶來的通脹隱憂。
丹麥銀行分析師指出：「本期PMI報告至關重要。 在當前增長擔憂加劇的環境下，貿易不確定性或已壓制新訂單。 」
除了PMI，下週三美聯儲還將發佈經濟狀況褐皮書。 該報告將提供地區經濟的詳細調查材料，説明外界瞭解政府政策及不確定性在多大程度上影響了企業決策。
此外，美國還將陸續公佈一系列經濟數據，下週三為3月新屋銷售，下週四則有成屋銷售、耐用品訂單和初請失業金人數，有助於更全面評估貿易衝擊的實際影響。
歐元區方面，法國、德國及整個歐元區的PMI初值也將在下周三出爐。 RBC指出，這將是「評估特朗普關稅公告對歐洲增長潛在衝擊的首個重大考驗」。，尤其會密切關注新出口訂單是否開始走弱。
儘管當前歐美之間的對等關稅暫時推遲，鋼鐵、汽車等重點產品仍面臨25%的高關稅，貿易緊張關係未解，企業信心或已受到侵蝕。
英國方面的PMI數據同樣值得關注，RBC指出：「本月早些時候美國徵稅對情緒的影響不容忽視，但考慮到英國對美服務出口仍免關稅，直接衝擊或相對有限。 」
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