2025年07月03日 22：11 環球市場播報
資料來源：新浪財經
6 月就業報告強於預期，促使交易員放棄對美聯儲本月降息的押注，美國國債價格應聲下跌。
對美聯儲政策預期最敏感的短期國債領跌市場。 2 年期國債收益率上升近 10 個基點，10 年期國債收益率飆升 6 個基點至 4.34%。 美元對主要貨幣匯率走高。
“美聯儲將在夏季按下暫停鍵，”AmeriVet Securities 美國利率交易與策略主管格雷戈里・法拉內洛表示，“就業數據是美聯儲行動的關鍵參考，這份報告給了美聯儲主席傑羅姆・鮑威爾採取觀望態度、暫不放鬆政策的空間。 ”
利率互換數據顯示，交易員認為美聯儲在 7 月 29-30 日會議上降息的可能性幾乎為零，而報告公佈前這一概率約為 25%。 9 月降息的概率降至約 75%。
6 月美國非農就業人數新增 14.7 萬，前兩個月數據經小幅上修，高於彭博社調查中 10.6 萬的中位數預期。 失業率從 4.2% 降至 4.1%。
但 6 月私人部門就業人數僅增加 7.4 萬，為去年 10 月以來最低，且增長主要集中在醫療保健領域。 這一數據表明，由於雇主受唐納德·特朗普總統反覆無常的貿易政策影響，且在等待國會批准其標誌性稅收法案，招聘速度有所放緩。
私人部門數據的警示
貝萊德(1082.1511.58, 1.08%, )集團投資組合經理傑弗里・羅森伯格表示，考慮到私人部門就業增長放緩，投資者可能反應過度。
“這是一個很好的例子，說明市場的第一反應未必是最終反應，” 羅森伯格表示，“私人部門就業數據低於預期，這正是我們所預期的就業市場放緩。 ”
近幾周美國國債價格上漲，10 年期國債收益率從 5 月的約 4.6% 回落，原因是市場預期勞動力市場疲軟將為政策制定者重啟貨幣寬鬆提供數據支撐。 債券交易員一直在增持國債多頭頭寸，這使得市場容易出現短期獲利了結引發的波動。
此前，美聯儲兩位理事 —— 克裡斯托弗・沃勒和蜜雪兒・鮑曼表示，視數據情況可能支援降息，市場因此開始預期本月就可能降息。 鮑威爾本周發表講話時重申，美聯儲正等待觀察特朗普關稅政策的影響，但未排除 7 月降息的可能性。
自去年 12 月以來，市場對美聯儲今年降息的預期時高時低。 但政策制定者的 median 預期（3 月和 6 月均未改變）是，到年底利率區間將降至 3.75%-4%，意味著將降息兩次，每次 25 個基點。
利率互換數據顯示，交易員預計今年累計降息 52 個基點，與美聯儲的 median 預期一致。 而在就業報告公佈前，交易員曾預計今年降息近 70 個基點。
近幾個月來，就業報告可以說是對債券交易員影響最大的經濟數據，往往引發劇烈波動。 過去一年，對美聯儲政策最敏感的 2 年期國債收益率在非農數據公佈當日平均波動 10 個基點，是消費者價格指數公佈當日波動幅度的兩倍。
