2025年09月12日 13：46 市場資訊
資料來源：新浪財經
文章來源：財聯社
在隔夜美國8月CPI數據公佈后，市場已經押注美聯儲下周的降息基本板上釘釘。 在這一背景下，摩根士丹利預計，美聯儲宣佈降息的消息預計將刺激金價(3666.31-20.09, -0.54%, )進一步上漲。
央行和機構從未如此看好黃金
今年以來，COMEX期金價格已經累計上漲近39%，銀價上漲逾42%。 這一漲幅不僅讓眾多投資者咋舌，也引起了摩根士丹利金屬與礦業商品策略師艾米·戈維爾（Amy Gower）的深思。
艾米·戈維爾表示：「黃金不僅僅是一種避險資產，其價格走勢還能向投資者揭示全球經濟和金融市場的真實狀況。 」
“在充滿不確定性的時期，黃金一直是首選資產。 但在2025年，其作用正在發生變化。 投資者不再僅僅將黃金視為抵禦通貨膨脹的工具，而是將其視為反映從央行政策到地緣政治風險等方方面面的晴雨錶… 當黃金價格變動時，往往意味著潛伏著重大事件的發生。 ”
她指出：
首先，各國央行今年還將繼續進行大規模購金操作，目前黃金在央行儲備中的佔比已超過國債，這一比例情況自 1996 年以來首次出現…… 這充分表明瞭央行對黃金長期價值的堅定信心。
“此外，黃金支援的交易所交易基金（ETF）在 8 月份的流入資金就達到了50億美元，今年至今的流入資金量創下了除2020年以外的最高紀錄，這也表明機構投資者再次表現出濃厚興趣。”
她補充道：「儘管許多主要經濟體的通脹率仍高於目標水準，但黃金的吸引力卻出人意料地保持穩定… 而且投資者認為，央行可能很快就會不得不降低利率，這可能會進一步推高黃金價格。 ”
美聯儲降息將引發金價繼續上漲
戈維爾表示，摩根士丹利預計到2025年黃金價格還將進一步上漲約5%，這意味著到年底時黃金價格有望達到每盎司3800美元的高位。
她預計，黃金和白銀(42.55-0.28, -0.65%, )都有望從下周美聯儲大概率的降息中獲益：
“我們的經濟學家預計，美聯儲將在9月的會議上降息，這是自2024年12月以來的首次降息。 如果我們回顧從20世紀90年代至今的歷史，平均而言，在美聯儲降息周期開始后的60天內，黃金和白銀的價格分別上漲了6%和 4%，因為降息將使得黃金這類非收益性資產更有競爭力。 ”
“在美聯儲降息之後，黃金往往表現更佳，我們仍會傾向於選擇黃金而非白銀，但對這兩種金屬的前景我們都持樂觀態度。”
金銀首飾需求明顯走弱
不過，黃金價格前景並非毫無風險。
“有一點需要特別注意，”戈維爾提醒道，“要記住，儘管貴金屬，尤其是黃金，在巨集觀經濟不穩定時期通常被視為一種對沖工具和避險資產，但金銀飾品在整體貴金屬市場中佔據很大份額。 它占黃金需求的40%，占白銀需求的34%。 而目前，金銀飾品需求的走勢如何仍是個未知數。 ”
她觀察到，目前全球市場對金銀飾品的需求已經開始出現疲軟的跡象。 她表示：
“第二季度的黃金飾品需求是自2020年第三季度以來最糟糕的，因為消費者受到了高價格的影響。”
不過，戈維爾提到，摩根士丹利的貨幣策略師們已經預測美元將進一步走軟，對於全球其他市場——比如金銀飾品消費大國印度——的消費者來說，這意味著黃金及金銀飾品的價格將更加親民。
“印度對黃金和白銀的進口在7月份已經顯示出改善的跡象，”她指出，“該國還計劃改革其商品及服務稅，這可能會在節日和婚禮季來臨前釋放出購買黃金和白銀的購買力。 ”
