2025年11月24日 20：02 環球市場播報
資料來源：新浪財經
大型科技公司為資助人工智慧業務擴張而密集發行債券，這給規模達 9 萬億美元的美國公司債市場帶來了一場高風險博弈。 鑒於科技行業債務負擔日益加重，雙線資本（DoubleLine）等知名投資機構已對此表達謹慎態度。
過去兩個月，四家大型雲服務與人工智慧 「超大規模企業」（指在技術基礎設施領域具備龐大規模和影響力的公司）已公開發行近900億美元債券。 其中，谷歌(323.645.17, 1.62%, )母公司字母表（Alphabet）發行 250 億美元債券，元宇宙平臺公司（Meta）發行 300 億美元，甲骨文(197.03-3.25, -1.62%, )（Oracle）發行 180 億美元，而亞馬遜(229.673.39, 1.50%, )（Amazon）作為最新加入的一員，發行了150億美元債券。
多名分析師預測，隨著大型科技公司爭相為具備人工智慧運營能力的數據中心融資，明年超大規模企業的債券發行量將進一步增加。 摩根大通(3035.00, 1.68%, )（J.P. Morgan）分析師近期估算，未來五年，高評級債券市場可能需要吸納 1.5 萬億美元與人工智慧數據中心相關的債券發行; 到 2030 年，此類債券在投資級債券市場中的佔比可能超過 20%。
資產管理規模達 900 億美元、專注於債券投資的雙線資本，其全球發達市場信貸部門主管羅伯特・科恩（Robert Cohen）表示：“數據中心產能建設相關支出可能湧入投資級市場，這意味著一個新行業可能出現顯著的槓桿率上升，進而可能成為高評級債券市場的重大風險。 ”
他在接受採訪時指出：「這個新興的大型行業顯然缺乏業績驗證，且其可能會大幅改變當前投資級信貸的風險結構，這正是我擔憂的地方。 」
儘管市場對人工智慧的高回報充滿期待，但該技術尚未創造出足以支撐如此龐大資本支出的利潤，市場對此仍持警惕態度。 在此背景下，科技公司債務不斷增加，為整體金融市場又添一層擔憂。
與此同時，儘管美國投資級信貸利差（衡量債券風險的指標）仍接近歷史低位，但近幾周已小幅擴大，反映出市場對新債券供應激增的不安情緒日益加劇。 洲際交易所(155.963.06, 2.00%, )美銀美國公司債指數（ICE BofA US Corporate Index）顯示，11 月 21 日（週五）該利差擴大至 86 個基點，為 6 月底以來的最高水準。
據洲際交易所美銀美國公司債指數數據，目前美國投資級債券市場規模約為9.2萬億美元。
科恩表示，得益於多重因素，當前公司債市場整體狀況良好，包括美國經濟表現強勁、企業資產負債表健康、利率較過去幾年有所下降，以及市場預期美聯儲未來將維持寬鬆政策。
但他同時強調，儘管科技公司債券發行暫未構成即時風險，但他已對這類債券 「充斥市場」 保持 「警惕」，並在增加此類債券持倉時持謹慎態度。
科恩說：「這些公司正在擴大產能，最終目的是為某類產品提供支援，但這類產品的最終用途目前還不是特別明確。 」
