2026年04月20日 22：10 環球市場播報
資料來源：新浪財經
核心要點
- 分析師表示，隨著霍爾木茲海峽局勢持續攪動市場，投資者正在誤讀伊朗戰爭的事態發展。
- 美國獨立研究機構 BCA 稱，當前市場環境與特朗普的 「解放日」 時期不同，特朗普已無法完全掌控局勢。
- 德意志銀行警告，投資者或面臨 2022 年式情景 —— 當時市場對俄烏戰爭結束的盲目樂觀後，股市隨即大幅下挫。
2026年 4月20日，黎巴嫩與以色列達成10天停火協議期間，黎巴嫩貝魯特南郊，一面伊朗國旗在受損建築旁飄揚。上週五霍爾木茲海峽短暫重開後市場一度高漲，但希望旋即破滅。 分析師指出，「自滿」 的投資者正持續誤讀伊朗戰爭局勢，面臨判斷失誤的風險。
自 4 月 7 日美伊達成為期兩周的停火協定後，投資者對海灣地區衝突結束的樂觀情緒持續升溫，推動股市走高。 上週五伊朗宣布海峽重新對航運開放，引發市場強烈反應。
上周標普 500 指數上漲 4.5%，納斯達克(24404.3934-64.09, -0.26%, )綜合指數大漲 7.2%; 週五納指更是連續第 13 個交易日收漲，追平 1992 年以來最長連漲紀錄。
但週一全球股市震蕩回落，因海峽航運再度陷入停滯。
此次脆弱停火將於週二到期，部分策略師警告，投資者正誤讀衝突相關消息如何反映在市場波動中。
BCA 研究首席地緣政治策略師馬特・格特肯表示，自去年特朗普 “解放日” 後，投資者已習慣應對其關稅政策聲明，但需明白特朗普無法完全掌控中東局勢。
“市場以為現在就像’解放日’—— 總統能升溫局勢，也能在完美時機降溫，仿彿他是指揮大師，” 他週一接受 CNBC《歐洲財經論壇》採訪時稱，“但如今局勢不同，伊朗已遭打擊，其承受痛苦的閾值更高。 ”
策略師：市場正將虛假信息解讀為看漲信號
全球 20% 的油氣供應經霍爾木茲海峽運輸。 上週五市場因海峽重開歡欣鼓舞，但次日伊朗便再度宣佈關閉，樂觀情緒轉瞬即逝。 投資管理公司奧比斯稱，能源運輸能否持續暢通，是股市能否持續復甦的基礎。
“很明顯，股市正以’半杯水’的樂觀視角看待局勢，” 奧比斯首席投資策略師派翠克・奧唐奈週一接受 CNBC《歐洲早報》採訪時表示，“我們關注的是霍爾木茲海峽能否真正重新開放。 ”
他補充，中東衝突的影響將對全球經濟和市場產生 「相當持久的效應」。
霍爾木茲海峽局勢反轉：市場是否高估了協議達成的可能性？
BCA 的格特肯還指出，特朗普所在共和黨面臨選舉年，但他尚未獲得伊朗核能力的保障 —— 這是白宮的核心戰爭目標之一。
“從 12 個月的時間維度看，投資者應嚴肅對待此事，不應對危機自滿。”
德意志銀行週一也在報告中呼籲謹慎。
其宏觀研究主管吉姆・裡德援引一段令人不安的歷史對比：2022 年俄烏戰爭初期，標普 500 曾因市場對早期談判達成和解的短暫樂觀情緒上漲超 10%，但最終投資者大失所望。 該指數隨後從 1 月高點至 10 月低點暴跌約 25%，全年收跌 19%—— 創 2008 年以來最差表現。
“那段歷史是明確的警示信號。” 他表示。
