2026年05月08日 22：15 環球市場播報
資料來源：新浪財經
儘管美國4月非農就業數據高於預期，美國國債收益率週五仍出現下跌，反映出市場對這份“恰到好處”的就業報告的複雜解讀。
截至美東時間上午，10年期美國國債收益率下跌約3個基點至4.31%，從早盤高點4.36%回落。 2年期國債收益率下跌約2個基點至3.95%。 收益率與價格呈反向變動。
就業數據解讀矛盾
美國勞工統計局週五公佈的數據顯示，4月非農就業人數增加11.5萬，遠超道鐘斯(49609.160212.19, 0.02%, )調查經濟學家預期的5.5萬。 失業率持穩於4.3%。
通常情況下，強勁的就業數據會推高收益率，因為這可能意味著經濟過熱和通脹壓力上升，從而促使美聯儲維持緊縮政策。 但此次收益率下跌的原因在於：首先，報告細節顯示薪資增長溫和，平均時薪環比僅增長0.3%，同比增長4.1%。 其次，勞動力參與率保持在62.5%，未引發工資-通脹螺旋上升的擔憂。 分析師指出，這是一份「金髮女孩」報告——就業增長足以支撐經濟擴張，但薪資增速又不足以引發美聯儲進一步收緊貨幣政策。
地緣政治因素緩和
此外，市場對美伊可能達成和平協定的預期持續升溫，油價連續數日下跌，緩解了通脹擔憂。 布倫特原油價格已跌破每桶100美元，較衝突高點回落逾20美元。 這也為債券市場提供了支撐。
市場展望
Brandywine Global投資組合經理表示，只要地緣政治局勢不出現急劇惡化，收益率可能已在一段時間內見頂。 不過，如果未來幾個月薪資增長加速或服務業通脹持續高企，美聯儲可能被迫重新評估其利率路徑，屆時收益率或將面臨上行壓力。
展望後市，市場焦點將轉向下周公佈的消費者物價指數數據，以進一步確認通脹趨勢。 如果即將公佈的通脹數據溫和，10年期美債收益率可能測試4.20%的支撐位。 反之，如果核心CPI意外走高，收益率可能迅速反彈至4.50%以上。
