2026年05月17日 06：53 環球市場播報
資料來源：新浪財經
投資者正在狂熱追逐美股科技股和AI股票的火熱漲勢，同時也普遍承認，不斷上升的債券收益率可能會讓股市偏離軌道。
有媒體採訪了來自美國、亞洲和歐洲的32位投資經理，包括Wells Fargo Investment Institute、東方匯理以及BMO Global Asset Management等機構。 受訪者整體上明顯偏向看多市場。 其中，80%的投資者預計，未來三到六個月內，股票表現將優於大宗商品或債券等其他資產類別。
而在這些買方機構專業人士中，大約有一半人最看好的投資方向是大型科技股和人工智慧概念股。 這些股票正是標普500指數連續七周創紀錄上漲行情的核心推動力。
“我們仍然認為，一些超大規模雲計算公司存在投資機會。 這些公司主導了AI基礎設施建設，如今也開始從相關投資中產生實實在在的回報，“巴黎Tikehau資本市場策略主管Raphael Thuin表示。
這種看漲情緒已經非常明顯，以科技股為主的納斯達克(26225.1445-410.08, -1.54%, )100指數以及費城半導體指數在從伊朗戰爭期間低點快速反彈后，接連創下歷史新高。 AI重新成為核心投資邏輯，再加上強勁的盈利增長，共同推動了這波市場狂熱。 投資者暫時擱置了對企業過度燒錢的擔憂。
不過，在一片樂觀情緒之下，市場隱憂同樣明顯。 如果深入觀察指數上漲背後的結構，會發現這輪行情高度集中，並且已經出現過熱跡象。
今年以來，標普500指數超過一半的漲幅，僅由四隻股票貢獻。 與此同時，費城半導體指數目前的預期市盈率已超過25倍，遠高於過去十年平均約19倍的水準。 此外，市場倉位已經變得極度擁擠，多項技術指標也顯示市場處於超買狀態。 這意味著當前市場格局其實相當脆弱。
什麼情況會打破這輪漲勢？ 大多數受訪投資者認為，關鍵在於30年期美國國債收益率是否會持續穩定高於5% —— 而目前它已經處於這一水準。 Indosuez Wealth Management首席投資官Alexandre Drabowicz將這一水平稱為「股市的危險區域」。
隨著霍爾木茲海峽僵局持續，市場對收益率的擔憂也正在加劇，因為高油價可能進一步推升通脹並拖累經濟。 週五，全球政府債券遭遇拋售，推動長期美債收益率接近2023年的高點。
Carmignac投資委員會成員Kevin Thozet表示，“長期利率處在AI資本開支融資成本和私人信貸融資的交匯點上。 他說，長期利率不僅影響政府赤字融資，還可能對消費者財富產生“負面影響”。
在32位受訪投資者中，許多人都認為滯脹以及鷹派央行是市場尚未充分定價的關鍵風險。 這些回答表明，債券市場已經成為股票投資者視野中最大的潛在威脅。
Natixis Wealth Management首席投資官Benoît Peloille表示，“當股市還戴著玫瑰色眼鏡看世界時，利率卻在持續上升。 “他警告稱，如果收益率繼續攀升，市場可能很快會迎來一次”現實檢驗“。
在所有擔憂中，唯一比滯脹和加息更讓投資者擔心的，是市場對企業盈利前景過於樂觀，而這種樂觀最終可能反噬投資者，這被認為是當前“最被低估的風險”。 對企業利潤持續增長的信心，一直是本輪股市上漲的重要支柱，而這一信心又受到異常強勁財報季的進一步推動。
