2026年05月21日 03：00 環球市場播報
資料來源：新浪財經
聯準會官員對上月伊朗戰爭推高通膨的擔憂加劇，越來越多決策者對可能需要升息持開放態度，這表明即將上任的新主席凱文·沃什將接手一個日益鷹派的聯準會核心團隊。
週三公佈的會議紀錄顯示，大多數聯準會決策者在4月28日至29日的會議上認為，如果通膨持續高於央行2%的目標，「適度收緊政策可能是合適的」。
會議記錄：“為應對這種可能性，許多與會者表示，他們更希望從會後聲明中刪除暗示委員會未來利率決策方向存在寬鬆傾向的措辭。”
在美聯儲的精準用語中，“許多”略低於“大多數”，意味著四位對維持聲明不變投反對票的地區聯儲主席得到了至少同等數量的非投票委員的支持。
修改聲明可能被視為對新任聯準會主席的約束——而後者在伊朗戰爭爆發前曾表示支持降息。
凱文沃什會議紀要稱，決策者「普遍判斷」他們需要將政策利率維持在不變水準的時間比先前預期的更長。 「絕大多數」與會者指出，通膨回歸2%目標所需時間比他們原先認為的更長的風險有所上升，儘管他們「普遍預期」短期內勞動市場狀況將保持穩定。
事實上，雖然有幾位決策者確實認為，一旦通膨緩解，降息將是合適的，但這一人數已少於3月會議上持同樣看法的「許多」人。
牛津經濟研究院首席全球經濟學家瑞安·斯威特表示：“儘管6月會議將由新任美聯儲主席主持，但在短期內就利率向任何方向變動達成共識都將是艱鉅的任務。”
這份關於聯準會世代以來分歧最大的一次政策會議的詳細記錄，為等待沃什接手的兩個決策者陣營的關鍵變化提供了重要細節：一個日益壯大的陣營對伊朗戰爭引發的通脹以及任何有關未來降息的言論保持警惕；另一個逐漸縮小的陣營則仍傾向於降低借貸成本。
一張長條圖顯示了自2022年12月以來每次聯準會會議前，持鴿派、中間派或鷹派觀點的決策者人數。決策者進一步轉向鷹派的罪魁禍首仍然是通膨壓力，而美國—以色列領導的對伊戰爭加劇了這種壓力。這場持續近三個月的衝突推高了能源價格，並在越來越多的商品和服務領域引發了成本壓力。
會議紀錄顯示，4月會議（由傑羅姆·鮑威爾主持的最後一次會議）是連續第二次有比前一次政策會議更多決策者認為，如果通膨持續高於目標，升息可能是合適的。
沃什曾表示他喜歡“家庭內部的好爭論”，他自己也提出過支持降低利率的論點。他將在由美國總統川普主持的白宮儀式上宣誓就任聯準會主席。川普任命了沃什，並明確要求大幅降息。會議紀錄顯示，要想在寬鬆政策的辯論中獲勝將是多麼困難——儘管川普本人最近淡化了這些預期。
聯準會負責設定利率的聯邦公開市場委員會上個月將短期政策利率維持在3.50%至3.75%的區間不變，但有四位決策者投了反對票，為1992年以來最多。
此外，反對意見呈現分化。另一位川普任命的理事史蒂芬米蘭（他將於週五離開美聯儲，為沃什讓出席位）再次投票支持降息。同時，其他三位決策者反對在隨附的政策聲明中繼續使用暗示聯準會仍可能降息的措辭。
這三位以及會議結束後的幾週內的其他決策者指出，通膨遠高於聯準會2%的目標，並且由於美國—以色列領導的對伊戰爭加劇了價格壓力的擴散，近期可能進一步偏離目標。這場衝突已導致油價上漲超過50%，最新的消費者和批發通膨數據顯示，價格壓力已開始擴散到能源產業以外。
他們還指出，穩定的失業率和連續兩個月強於預期的就業成長表明，就業市場仍具有韌性，不需要透過降低利率來支撐。
圖表顯示聯邦基金利率與2年期收益率之間的關係在鮑威爾執掌八年後，沃什將於6月16日至17日召開他的第一次聯準會會議，預計利率不會發生變化，更不可能降息。
事實上，美國和全球債券市場越來越反映出一種信念，即聯準會和其他主要央行不久將升息，以對抗戰爭引發的通膨。作為聯準會政策預期風向標的兩年期美國公債殖利率，已從2月27日（美國和以色列對伊朗發動空襲的前一天）的略低於3.40%，飆升至週二15個月高點4.10%以上。
同時，週二的一項調查顯示，經濟學家已大幅轉變了先前對今年降息的堅定預期，目前只有不到50%的人預計12月前會降息，而一個月前這一比例為三分之二。約一半受訪者認為今年利率不會變化，也有少數受訪者預計至少會升息一次。
