2026年06月05日 20：05 環球市場播報
資料來源：新浪財經
高盛集團表示，養老基金和保險公司強勁的需求將支撐公司債券，使其免受宏觀經濟逆風和創紀錄發行量的影響。
“儘管實際情況無疑變得更加嚴峻，但利差卻收窄至戰前水準，”高盛首席信貸策略師Amanda Lynam在彭博行業研究Credit Edge播客表示。 “這就是信貸市場目前令人不安的緊張局面。”
除了伊朗戰爭導致的燃料和其他投入成本上漲之外，美國企業還面臨著高通脹、債務融資成本上升、消費者壓力和美國經濟增長放緩風險等。 與此同時，投資級債券的供應量預計今年將創歷史峰值。
通常情況下，這會導致投資者要求企業債券相對於政府債券的溢價擴大，以補償評級下調、違約、流動性和宏觀風險。 但Lynam發現投資者對相對較高的總收益率的需求正在增長，無視利差狹窄。
Lynam表示，「收益率導向型買家的情緒確實佔據主導地位。 目前收益率環境如此有利，可能會導致利差在一段時間內維持在狹窄區間內。 」
高盛估計，養老基金和保險公司持有超過6.4萬億美元的美元企業信用債，約佔市場的40%。 Lynam表示，企業養老金的資金充足程度已達到2007年以來的最高水準，並可能增加對高品質信用債的持倉。 此外，她還指出，保險公司對固定收益資產的配置比例比2010年水準低10個百分點，這意味著它們仍有增持空間。
與此同時，公司債的供應量飆升，交易加速進行以及人工智慧領域融資激增，高盛預計今年美國高等級債券凈發行量將達到創紀錄的8500億美元。
Lynam表示，「基本面需要出現某種程度的惡化，或許還要伴隨供應方面的技術性阻力，才能真正導致利差持續擴大。 如果經濟處於趨勢增長或略低於趨勢增長的水準，那麼對於企業信貸而言，這通常是一個不錯的環境。 」
目前美國投資級債券的收益率比國債高出73個基點，接近1990年代以來的最窄水準。 高盛預測，今年利差可能會擴大到90個基點區間低端附近，與三年平均水準持平。
