2026年07月23日 14:19 環球市場播報
白銀與黃金價格謹慎反彈，但分析師認為持續上漲的可能性微乎其微
貴金屬在持續遭遇拋壓後近日迎來反彈，但分析師表示，黃金與白銀價格想要重返今年早些時候創下的歷史高位，前路困難重重。
週三早盤，現貨白銀報價每盎司59.47美元，較上週末55.9美元/盎司上漲約6.3%；同期現貨黃金上漲約2.4%，報每盎司4119.04美元。
荷蘭国际(32.57, -0.76, -2.28%)集团大宗商品策略师沃伦・帕特森与埃娃・曼泰伊在周三发布的研报中称，本轮上涨源于「价格近期走弱后的逢低买盘」，而非「地緣政治或宏观经济环境出现实质性转变」。
高利率與強勢美元削弱了貴金屬的吸引力；與此同時，伊朗衝突推高油價，令市場資金流向其他品類資產，改變了整體市場格局。
派特森與曼泰伊表示：「中東緊張局勢依舊對貴金屬形成支撐，但市場正在權衡兩方面因素：一邊是美國經濟資料走弱，另一邊則是能源價格上漲帶來的通脹風險。」
荷蘭國際集團分析師補充稱，黃金價格「大概率持續受能源市場走勢以及美國貨幣政策預期影響」，而白銀「若工業金屬維持強勢，疊加避險買盤，有望延續相對更優表現」。
他們指出：「白銀走強，一方面得益於避險屬性，另一方面工業金屬板塊市場情緒回暖也提供支撐，銅價表現尤為關鍵。」
與之觀點不同，美國銀行(61.105, -0.52, -0.84%)分析師認為，在截至6月底的三個月錄得13年來最差季度表現後，金價存在進一步下行空間。
美銀在7月16日的研報中寫道：「死叉形態出現、多頭淨持倉處於高位，疊加當前行情與歷史重要高點走勢相似，金價面臨持續時間更長、幅度更深的調整風險。」
瑞銀(51.83, -0.82, -1.56%)對白銀反彈的可能性持懷疑態度，並警示投資者不宜開始佈局白銀頭寸。
這家瑞士投行本周下調了白銀具備吸引力的入場目標價位，從此前約55美元/盎司調整至48–50美元/盎司區間。
瑞银策略师多米尼克・施奈德在7月20日发布的研报中表示：「我们认为白银短期阻力或将持续。中東局勢不斷升級、持有白銀機會成本走高，疊加美元保(13.695, 0.03, 0.18%)持強勢，持續打壓市場情緒。宏觀大環境自上而下缺乏動力，難以推動投資者增持白銀多頭。投資需求起伏不定，白銀價格尚未站穩堅實底部。」
責任編輯：江學思
