2026年08月10日 10:51 環球市場播報
分析：美日實際利率差距太大 要日元擺脫頽勢談何容易
儘管美日兩國進行了史無前例的聯合幹預，但鑒於日元面臨強大的下行壓力，其疲軟態勢似乎仍將持續。
自2025年4月唐納德·特朗普總統推出關稅政策以來，美元兌日元匯率一直受到美日兩國經通脹調整後兩年期利率利差的支撐。關稅上調加劇了美國的通脹壓力，助推利率維持在較高水準；而日本央行相對被動的政策立場，則導致該國的收益率難以跟上步伐。
中東衝突引發的燃料價格飈升進一步加劇了這些壓力。前述實際利率差在3月曾收窄至54個基點，但之後已擴大至200個基點以上。無怪乎投機性投資者仍持續做空日元。
這些動態表明，僅靠日本央行略加鷹派，還不足以扭轉日元的頽勢。要實現持續復蘇，可能需要特朗普關稅政策撤回、中東衝突結束、美國通脹得到充分抑制，以及美聯儲採取更鴿派立場等多重因素共同作用。就目前而言，日元最可能的走勢仍是走低。
責任編輯：陳鈺嘉
