2026年08月13日15:19 環球市場播報
資料來源：新浪財經
晶片股正強勢逼近牛市，市場情緒被近期企業財報點燃。但部分分析師提醒，華爾街的熱情或許有些過頭——巨額積壓訂單並不等於已經確定的收入。
半導體板塊集體走強
週三，半導體板塊表現亮眼。 Sandisk上漲約6%，美光(949.83, 38.54, 4.23%)科技上漲近5%，SK海力士美國存託憑證更是大漲9%。 AI晶片雙雄偉英偉達和AMD(483.01, 0.08, 0.02%)分別上漲3%和2%。
費城半導體指數（SOX）收在12，399.38點，距離正式進入多頭市場僅一步之遙。根據道瓊(53839.9883, 69.72, 0.13%)市場數據，該指數需達到12，536.99點，才算從近期低點上漲20%、正式進入多頭市場。
財報點燃樂觀情緒
此輪上漲的直接催化劑，是周二盤後公佈的CoreWeave、Super Micro Computer和Lumentum Holdings財報。這三家公司處於AI產業鏈中下游，負責連接、安裝和使用晶片，它們的業績被市場視為觀察真實晶片需求的窗口。
CoreWeave將全年資本支出指引上調至350億至390億美元（先前為310億至350億美元），同時宣布積壓訂單持續成長。 Super Micro也重申，6月當季新訂單超過600億美元。 Lumentum作為資料中心光元件供應商，同樣受益明顯。
投資顧問公司Portfolio Thinking創辦人Dan Kemp指出，這些報告確實為晶片需求提供了更直接的證據，支撐了板塊情緒。
分析師的冷靜提醒
Kemp同時給了明確警告：真正需要警惕的，是支撐這些需求的資金承諾規模。
他以CoreWeave為例指出，公司大幅調高資本開支，但營收展望卻「遠沒有那麼激進」。當季淨利息支出高達6.4億美元，而調整後營業利潤僅1.28億美元。
「我們還沒有看到能支撐如此大規模投入的消費和企業支出。」Kemp表示。
對於不斷被強調的“巨額積壓訂單”，他也保持懷疑：“投資者有權把大額積壓訂單視為積極信號，但應該把它當作一系列可能的結果來定價，而不是已經實現的收入。部分訂單最終可能被取消或推遲。”
Zacks Investment Management首席市場策略師Brian Mulberry則相對積極。他認為，這些財報顯示「AI交易正在變得更廣泛，而不僅僅是更大」。 CoreWeave確認GPU需求依然強勁，Lumentum則顯示了配套基礎設施的後續需求。
不過Mulberry也強調，並非所有晶片公司都能同等受益，最終還是基本面決定一切。投資人現在更重視成長是否在加速，而不是單純的價格動量。在他看來，英偉達、博通以及光網路供應商Coherent的基本面最為紮實。
核心分歧
市場目前的興奮點，在於AI基礎設施公司不斷公佈的訂單和資本開支計劃。但冷靜的聲音則指出：這些承諾能否真正轉化為收入和利潤，仍有不確定性。
對長期投資者而言，關鍵問題已經從“AI需求是否存在”，轉向“需求的成長速度，是否足以支撐當前股價所隱含的預期”。在這一點上，證據遠沒有市場情緒那麼樂觀。
