2026年08月14日 19:48 環球市場播報
美國30年期國債收益率升至2001年來最高：債務逼近40萬億美元，通脹陰雲不散
美國財政部周四拍賣250億美元30年期國債，最高中標收益率達5.22%，爲2001年8月以來最高水平。當時該收益率曾達到5.52%，此後30年期國債拍賣暫停近五年。
收益率快速攀升
此次拍賣收益率高于7月上一場的5.06%，也明顯高于2025年1月特朗普第二任期開始前的4.91%。前一天，420億美元10年期國債拍賣收益率同樣創下2007年以來新高。
TD Securities美國利率策略主管Gennadiy Goldberg表示：「總體來看，這對財政部來說是個問題。他們必須以更昂貴的成本爲政府融資。」
債務膨脹與通脹雙重壓力
收益率大幅上行的背景，是美國公共債務已膨脹至近40萬億美元，債務占GDP比率正逼近歷史高位。特朗普政府推動的大規模减稅法案（所謂「大而美法案」）使名義債務增速達到疫情以來最快水平。公衆持有的債務在2026年第一季度已超過GDP。
國會預算辦公室預計，國家債務將在本十年末超過二戰後106%的峰值，並在2036年升至120%。目前，政府用于償債的支出已超過國防開支。
與此同時，伊朗戰爭推高能源價格，叠加關稅和AI基礎設施的大規模支出，使通脹持續偏高。5月年通脹率一度升至4.2%的三年高點，7月回落至3.4%，但仍明顯高于美聯儲目標。
市場需求仍在，但代價更高
儘管投資者對通脹和債務水平感到擔憂，較高的收益率仍支撑了需求。周四30年期拍賣的投標倍數（bid-to-cover）爲2.39，高于過去六次拍賣的平均水平。Goldberg指出，這表明「對長期固定收益仍有需求，但必須給到相應價格」。
財政部本月早些時候表示，未來幾個季度將維持較長期限證券的拍賣規模不變。分析師認爲，這將有助于限制收益率進一步上行壓力。增加的融資需求預計將更多通過短期國庫券解决，但這也會讓整體債務對利率波動更加敏感。
當前，美國長期融資成本已顯著抬升，債務與通脹的雙重壓力正持續考驗市場信心。
責任編輯：龍運翔
