標籤：陶冬

時間：2026年2月22日 資料來源：etnet 經濟通 一元復始，萬象更新，春回大地，萬馬奔騰。 祝各位同好新春愉快、身體健康、家庭合睦、投資有道！ 丙午年大吉！ 美國最高法院，罕見地成為風險資產價格波動的源頭。 最高法院裁定特朗普政府去年四月的關稅戰違憲，撬動了特朗普第二任執政的基石，可能帶出政治、經濟、貿易、稅收領域的一系列變數。 聯儲一月份會議紀要流露出鷹派傾向，談及加息的可能。 私募信貸

時間：2026年2月8日 資料來源：etnet 經濟通 丙午年未開始，赤馬紅羊劫已經給足了金融市場下馬威。 沃什驚悚、AI震蕩、黃金白銀急跌、虛擬貨幣插水，在上周為市場帶來了一次又一次震撼，風險資產市場快速去槓桿，推高了恐慌指數VIX，資金流入債市避險。 至星期五，抄底盤湧現，美股反彈，美匯企穩，黃金、白銀和比特幣觸底反彈。 谷歌母公司Alphabet交出了一份靚麗的業績，營收和盈利雙雙超預期，不

時間：2026年2月1日 資料來源：etnet 經濟通 上周充滿了戲劇性。 日元匯率驟漲、伊朗戰爭陰霾、黃金白銀暴跌、程式交易疑雲、沃什提名震動，每一件事都牽扯投資者的心和金融市場穩定，不過一周下來，多數資產價格所受影響不算太大。 美元指數一周動蕩後，幾乎回到原點，美股也一樣。 兩年期國債收益率小升8點。 原油價格上揚，金價暴漲后又跌了回去。 黃金經歷了一輪史詩級暴漲，一度逼近每盎司5600美元關

時間：2026年1月25日 資料來源：etnet 經濟通 特朗普還是特朗普，繼續把全球市場搞得雞飛狗跳。 他先是強硬宣佈要將格陵蘭島收入囊中，惹得歐洲盟友強硬表態，全球股市大跌; 接下來他宣稱和平解決格島框架協定已經達成，市場送了一口氣。 他在聯儲主席候選人任命上講了幾句話，讓博彩市場的領先人物從哈塞特轉到沃什再轉到裡德，直接影響到市場對未來利率走勢的預期和短債市場走勢的看法。 不過，上周真正移動

時間：2026年1月19日 資料來源：etnet 經濟通 聯儲主席鮑威爾在上周收到了司法部傳票，美軍跨境抓捕了委內瑞拉總統，特朗普威脅對伊朗用兵，但是這些並不能澆熄華爾街在年初資金配置時候的樂觀情緒，全球股市新年以來一片漲聲，流入權益類ETF的金額是平時同期的五倍，資金選擇增加風險權重。 特朗普笑言哈塞特太優秀，不願意放他離開白宮現職，交易員略調減息預期，兩年期國債遇冷。 原油價格回漲，大宗商品下

時間：2026年1月11日 資料來源：etnet 經濟通 上周，特朗普乾淨利索地幹了兩件令人瞠目的事情，結果市場對他反應不大。 第一件事是用極短的時間和最小的傷亡綁架了委內瑞拉總統馬杜羅，重寫了主權國家間的交往模式，但是股價（委內瑞拉股市除外）和油價都反應不大。 第二件是提前半天在自己社交媒體，透露了十二月非農就業數據的部分內容，這是史無前例的數據洩密，美債市場反應也有限。 股市快樂地享受著流動性

時間：2026年1月4日 資料來源：etnet 經濟通 2025年出現了兩大意外，第一件是特朗普入主白宮後翻山倒海，從DOGE到關稅戰再到大而美，推翻了二戰以來的經濟貿易稅收秩序，開創出一片新norm（規矩）。 第二件則是2009年以來最大的跨種類金融資產上漲，股票漲、國債漲、公司債漲、大宗商品漲、貴金屬漲，要知道上次出現多資產種類比翼齊飛，靠的是史無前例的量化寬鬆政策以及前一年資產價格暴跌。 相

時間：2025年12月28日 資料來源：etnet 經濟通 資本市場得到了一個巨大的聖誕禮物，幾乎所有風險資產種類在上週一起上漲。 納斯達克的反彈引領了全球股市，美國充滿韌性的消費更帶起了資金對整體經濟的樂觀情緒，債市也穩中帶升。 美元走貶，石油價格大漲，有色金屬大漲，黃金大漲，白銀暴漲。 人民幣對美元匯率破7。 美國第三季度GDP環比年化增長4.3%，vs市場預期的3.3%和前期的3.8%。 占

時間：2025年12月22日 資料來源：陶冬_譽世翱翔 美國數據轉弱、日本央行加息，是上周風險資產市場的兩條主線。 由於美國數據殘缺不齊，加上臨近聖誕假期，美債市場反應不大。 美股則橫盤，歐股升、亞股跌。 日本加息，JGB下挫，十年期收益率更衝至2.04%的歷史性高點。 美元指數回升，金價升，銀價大漲，石油價格下跌，大宗商品走強。 被延遲的美國通脹數據出爐了，核心CPI通脹十一月同比上漲2.6%，

時間：2025年12月14日 資料來源：etnet 聯儲減息了，還變相地重新向市場注入流動性，不過股市卻不升反跌。 時代雜誌將AI時代的八位領軍代表評為封面人物，但是AI公司股價卻在投資過度和盈利前景不明朗的憂慮中下挫（甲骨文和博通股價更是暴跌），夢想之豐滿與現實盈利之骨感形成強烈反差。 FOMC降息一碼早已被反映在債市定價中，可是資金歡迎聯儲重新擴張資產負債表，兩年期國債收益率下降; 不過市場對