時間：2025年09月27日 資料來源：陶冬_譽世翱翔 地緣政治再度成為焦點，特朗普對藥品等課以重稅（歐日豁免新稅），加沙地帶人道危機深化，部分西方承認巴勒斯坦國。 同時美國第二季度GDP增長創兩年來新高，私人消費強勁，物價居高不下。 美股略跌，歐洲和亞洲多數股市上漲。 美元指數走高，石油和黃金白銀大幅上漲。 資金繼續調整聯儲降息預期，兩年期國債收益率上揚。 美國第二季度GDP被上方修正到3.8%
時間：2025年9月20日 資料來源：陶冬_譽世翱翔 聯儲主席鮑威爾降息了，做了幾乎所有市場人士都預料他會做的事情，但是接下來市場的反應，估計卻出乎了鮑威爾的預料，所有股市一齊漲。 美股指數齊創新高，連對經濟週期敏感的Russell2000也破頂摸高。 高信用公司債與零風險國債之間的息差（spreads）縮至80點，上次見到如此公司債價格是在1998年。 不光美股漲，全世界股市都跟著漲，MSCI所
時間：2025年9月13日 資料來源：陶冬_譽世翱翔 美國通貨膨脹數據與預期大致吻合，與之前就業數據的意外形成對照，市場聚焦在聯儲九月會議的減息力度上，不過對大碼降息的預期有所收斂，兩年期國債收益率回升。 股市上周則在流動性推動下繼續向好。 港股、日股和韓股表現突出。 美元指數小幅浮動，金價一度突破每盎司3700美元，創歷史新高，能源和大宗商品也表現良好。 美國八月CPI通脹同比2.9%、環比0.
時間：2025年9月6日 資料來源：陶冬_譽世翱翔 八月勞工數據，成為聯儲主席鮑威爾任內最大的噩夢。 奇差的就業狀況和更清晰的降息前景，令美債上漲，兩年期國債收益率暫態下挫12點，收益率曲線全線下行，並帶動其它工業國國債市場。 美國經濟可能出現的衰退風險，推動美股疲軟，不過三大指數的調整有限，投資者期待聯儲快速降息。 美元指數急跌，抹去了之前幾天的漲幅。 經濟前景不妙，能源和大宗商品價格紛紛走低，
時間：2025年8月30日 資料來源：陶冬_譽世翱翔 白宮對聯儲的圍剿繼續著，特朗普號稱要罷免聯儲理事庫克，市場對干預貨幣政策獨立性的消息出奇地冷靜，國債市場靜待FOMC降息，收益率曲線全面下行。 美股則聚焦在大型企業盈利，三大指數略跌，A股在全球權益資產市場表現突出。 美元匯率上周持續走低，大宗商品好調，金價逞強。 美國國會結束了延長版的休會期，本周將重新聚焦於九月底前批准政府撥款。 在各州議會
時間：2025年8月23日 資料來源：陶冬_譽世翱翔 聯儲主席鮑威爾在Jackson Hole年會上，打開了未來減息的大門，美股、美債大漲，美元指數跌至兩年半新低。 全球股市、債市紛紛走強，信用債增槓桿，能源、大宗商品、貴金屬和農產品紛紛上揚，風險資產價格比翼齊飛。 懷俄明州的Jackson Hole是貨幣政策轉向的的名勝地。 自從2008年，美國三次QE和一次OT中有一半是在這裡首次披露的，連歐
時間：2025年8月16日 資料來源：陶冬_譽世翱翔 美俄元首峰會轟轟烈烈而來，靜悄悄而去，雙方沒有就終止俄烏戰爭達成任何共識。 中美關稅休戰期再延長90日。 美國通脹形勢溫和，為聯儲減息打開了大門。 日本GDP增長超預期，日本加息壓力增加。 上周資金增加風險權重，美股屢創新高，全球股市紛紛跟隨，日經225表現尤其亮麗。 美債市場上，預期聯儲減息升溫兩年期國債收益率向下，但是十年期收益率向上，收益
時間：2025年8月9日 資料來源：陶冬_譽世翱翔 關稅和地緣政治充斥了上周的財經新聞。 特朗普計劃對半導體徵收100%關稅，以吸引電子企業回流; 將印度關稅翻倍至50%，懲罰印度購買俄羅斯石油; 美日就對日徵收15%關稅還是加征15%關稅擺出羅生門。 特朗普與普京同意在阿拉斯加舉行會談。 英國減息，日本央行發出今年還有兩次加息訊號。 美股擺脫非農數據陰影，帶領全球股市向好。 美債曾在就業數據后大
時間：2025年8月2日 資料來源：陶冬_譽世翱翔 一波三折的一周。 首先，聯儲主席鮑威爾倔強地宣告不減息也不知道什麼時候減息，債市大嘩; 接著美國就業市場意外轉冷，債市聞訊上漲、股市下挫; 最後，白宮與幾個貿易夥伴達成框架協定，並宣佈對七十余國徵收更高的關稅。 美股大跌，全球股市齊跌，美國兩年期國債先漲后跌，美元匯率上漲，恐慌指數攀升。 同時，油價漲、黃金漲，比特幣跌。 美國七月非農就業數據很不
時間：2025年7月28日 資料來源：陶冬_譽世翱翔 上周是鮑威爾受難日。 白宮對聯儲主席鮑威爾的系統性攻擊變本加厲，務求逼迫聯儲減息，不過債市對此反應不大，兩年期國債收益率不跌反升。 美股則在大型公司的盈利支援下繼續走高，日港股表現良好，A股亦有進賬。 美元指數略有下滑。 油價、金價同告回落，比特幣高位下滑。 日本執政聯盟在上院選舉中小輸算贏，石破政府隨即與美國達成關稅框架協定。 特朗普近日視察
