FOMC會後聲明：加息符合預期，鮑威爾透漏暫停加息可能性
資料來源：美國聯準會/華爾街見聞/金十數據/鉅亨網/啟富達國際研究部(2023.3.23)
一、FOMC會議決定：加息1碼，符合預期
台灣時間2023年3月23日(星期四)清晨2時，美國聯準會利率決議顯示，將聯邦基準利率目標區間從4.5%–4.75%上調至4.75%–5.0%，共上調25個基點，符合市場預期。其中準備金利率上調至4.9%，隔夜逆回購利率上調至4.8%，隔夜回購利率上調至5.0%，一級信貸利率上調至5.0%。
量化寬鬆方面，將按照原有計劃減持美國國債和機構債務以及機構抵押貸款支持證券，即600億美元國債和350億美元機構抵押貸款支持證券(MBS)。
FOMC委員全體投票贊成通過本次利率決議。
經濟預期方面，2023年聯邦基金利率預期持平為5.1%；2023年PCE通脹預期升至3.3%；2023年失業率升至4.5%；2023年GDP增速預期降至0.4%。
在利率點陣圖，官員們的中位數預期依舊是2023年美國峰值利率為5.1%，與去年12月的預期持平；對2024年底的利率預期從4.1%升至4.3%。在18位官員中有10人都支持這一觀點，佔絕對多數，另有7人認為利率應超過5.1%。相比於對今年的預測，對未來兩年的點陣圖預期顯示出官員們之間存在相當大的分歧。
二、本次和上次FOMC會後聲明稿的差異比較
表一：FOMC會後聲明本次與上次的差異比較
| 2022年2月2日 | 2023年3月23日 | 點評 | |
| 經濟成長 | 最近的指標顯示支出和生產都有溫和增長。 | 最近的指標顯示支出和生產都有溫和增長。 | 無變化 |
| 就業與通膨 | 最近幾個月，就業增長強勁，失業率保持在低位。 通脹有所緩解，但仍處於高位。 | 最近幾個月，就業增長強勁，失業率保持在低位。 通貨膨脹率仍然很高。 | 無變化 |
| 重大事件 | 俄烏沖突正在造成巨大的人類和經濟困難，並加劇了全球的不確定性，委員會高度關注通脹風險。 | 美國銀行體系健全且富有彈性。最近的事態發展可能導致家庭和企業的信貸條件收緊，並對經濟活動、就業和通脹造成壓力。這些影響的程度是不確定的。委員會仍然高度關注通脹風險。 | 認為美國銀行仍有韌性，但對經濟帶來不確定性 |
| 利率政策 | 委員會尋求在長期內實現就業最大化和2%的通脹率。為了支持這些目標，委員會決定將聯邦基金利率目標區間上調至4.5%至4.75%。委員會預計，持續提高目標區間將是適當的，以獲得足夠限制性的貨幣政策離場，使通脹隨著時間的推移恢復到2%。在確定未來目標區間的上調幅度時，委員會將考慮貨幣政策的累計收緊程度、貨幣政策影響經濟和通脹的滯後程度，以及經濟和金融進展。 | 委員會尋求在長期內實現就業最大化和2%的通脹率。為了支持這些目標，委員會決定將聯邦基金利率目標區間上調至4.75%至5.0%。委員會將密切關注即將到來的信息並評估其對貨幣政策的影響。委員會預計，一些額外的政策緊縮可能是適當的，以實現一種足夠嚴格的貨幣政策立場，使通脹隨著時間的推移回到2%。在確定未來目標區間的上調幅度時，委員會將考慮貨幣政策的累計收緊程度、貨幣政策影響經濟和通脹的滯後程度，以及經濟和金融進展。 | 釋放出未來暫停加息的靈活性 |
| 量化寬鬆 量化緊縮 | 委員會將繼續減持美國國債、機構債券和機構抵押貸款支持證券，正如此前宣佈的計劃所述。 | 委員會將繼續減持美國國債、機構債券和機構抵押貸款支持證券，正如此前宣佈的計劃所述。 | 無變化 |
| 關注焦點 | 在評估適當的貨幣政策立場時，委員會將繼續監測新信息對經濟前景的影響。如果出現可能阻礙委員會目標實現的風險，委員會將準備適當調整貨幣政策立場。委員會的評估將考慮廣泛的信息，包括有關勞動力市場狀況、通脹壓力和通脹預期，以及金融和國際發展的數據。 | 在評估適當的貨幣政策立場時，委員會將繼續監測新信息對經濟前景的影響。如果出現可能阻礙委員會目標實現的風險，委員會將準備適當調整貨幣政策立場。委員會的評估將考慮廣泛的信息，包括有關勞動力市場狀況、通脹壓力和通脹預期，以及金融和國際發展的數據。 | 無變化 |
三、聯準會主席鮑威爾：曾考慮過暫停加息，但加息抑制通脹仍是共識
鮑威爾稱，在3月會議開始的前幾天，聯準會曾考慮過暫停加息；但加息行動得到FOMC成員強有力的一致支持；如有必要，聯準會將超預期加息，聯準會會那樣做。聯準會預計今年不會降息。他強調，少量銀行突然出現嚴重的艱難處境，準備用所有工具來確保銀行系統的安全，一系列銀行業倒閉事件可能會影響到美國經濟，承諾將從本次銀行業危機中汲取教訓。
經濟方面，鮑威爾稱，FOMC幾乎所有成員都認為經濟增長都傾向於下行，經濟衰退往往是非線性的，因此很難通過模型預測。很難看出當前的銀行危機對軟著陸情景有什麼影響，鮑威爾仍然認為有一條通往軟著陸的道路。
通脹方面，鮑威爾指出，通脹回落確實正在發生且得到良好的控制，但仍然過高，聯準會非常關注的非住房服務價格仍未出現下降，商品通脹正在下降，儘管比聯準會預期的慢，他認為，本季度消費支出似乎有所增加，儘管其中一部分是受天氣影響。並再次強調聯準會積極對抗通脹為首要目標，仍強烈致力於將通脹率降至2%，並稱沒有低通脹，經濟就不會為任何人服務。
就業方面，鮑威爾表示勞動力市場仍然過於緊張，工資增長顯示出一些緩解跡象，但需求仍超過供給，隨著時間推移，這種失衡會得到改善，並認為今年的失業率預測是一個高度不確定的估計。
區域性銀行危機方面，鮑威爾稱，針對當前的區域性銀行危機，聯準會、財政部和聯邦存款保險公司早先已經採取了果斷行動，存款人的儲蓄是安全的。他強調，美聯儲等機構出手是正確的決定：如果不解決單個的銀行問題，就可能會威脅整個銀行系統。這就是為什麼我們採取果斷行動的原因。鮑威爾強調，矽谷銀行破產是一個例外，美國銀行體係不存在廣泛的弱點。他表示，美國的銀行系統的存款流動已經穩定，銀行系統健康且具有韌性。他強調，加息已經得到充分消化，許多銀行能夠應對。並稱，幾週前，在銀行面臨壓力之前，我們認為需要提高終端利率，但是銀行業的壓力是如此之新，存在著很多不確定性，數據表明利率可能會上升，但銀行壓力抵消了這一點。
信貸條件緊縮方面，鮑威爾說，我們不知道緊縮的信貸條件對經濟的影響程度。我們目前還沒有看到信貸緊縮的任何影響。儘管如此，我們認為信貸緊縮是相當真實的。這說明，當我們考慮進一步加息時，必須保持警惕。任何試圖衡量當前銀行業危機對經濟影響的嘗試都靠猜測，現在我們看到信貸收緊的可能性，我們將會仔細監控這個情況，金融條件的收緊可能比指標所顯示的更為嚴峻，但我們需要了解這種收緊的程度和持續時間。
在鮑威爾新聞發佈會公佈至本文截稿，S&P500指數、那斯達克指數、道瓊工業指數產生較大回落。截至截稿，S&P500指數下跌1.7%，那斯達克指數下跌1.36%，道瓊工業指數下跌1.63%；美國10年期公債殖利率降至3.451%；美元指數跌至102.53；黃金升至1969.4美元/盎司。
