2023年10月13日03:29 市場資訊
資料來源：新浪財經
來源：華爾街見聞
美國9月CPI數據持續超預期，但核心CPI增幅放緩。有「新聯準會通訊社」之稱的知名記者Nick Timiroas撰文稱，認為儘管聯準會遏制通膨取得進展，但要說勝利言之尚早，因勞動力市場依然強勁，預計聯儲今年不太可能無限期暫停升息。也有不少分析師持相同觀點，認為若整體薪資增加，聯準會今年仍可能升息一次。但也有樂觀派分析師預計，通膨會進一步下降，聯儲年內沒理由再升息。
美國勞工統計局10月12日公佈數據顯示，美國9月CPI年增3.7%，漲幅與上月持平，超過預期的3.6%；環比增速較上月的0.6%放緩至0.4%，超出預期的0.3%，顯示通膨依然頑固。
不過，聯準會更為關注的核心CPI有所放緩。數據顯示，剔除食品和能源成本的核心CPI增幅，從上月的4.3%降至4.1%，為近兩年來最小漲幅。然而，這一漲幅仍高於4%，遠超過聯準會2%的目標水準。而且，核心CPI成長速度與上月持平，維持在0.3%，與預期持平。
數據公佈後，道瓊指數開盤跌超百點，盤中雖然一度回穩，但隨後跌幅擴大至0.56%；標普500指數盤中跌近0.7%，納斯達克指數跌0.73%。
「新聯準會通訊社」：遏制通膨前路仍崎嶇
對於CPI數據，大部分華爾街分析師持謹慎態度。有「新聯準會通訊社」之稱的知名記者Nick Timiroas撰文稱，聯準會遏制通膨的努力上月遇阻，前路依然崎嶇。
聯準會官員日前曾暗示暫停加息，下次會議中將會保持現有短期利率水平，因擔憂過去幾個月長期的高利率會拖累經濟；而如果借貸成本維持高位，效果上與加息相同。
Nick Timiroas表示，如果有更強的證據表明，物價壓力和經濟活動正在降溫，那麼聯邦儲備銀行官員可能會對維持利率穩定的決策感到放心。但就目前情況來看，聯儲不太可能宣布無限期暫停升息，或在12月會議上排除升息。
因此可以肯定的是，聯準會打擊通膨的努力有所成效，但肯定還沒到宣布勝利的時候。
先前油價上漲導致8月CPI大增，但油價9月漲幅不大，近幾週來有所下跌。不過，由於中東局勢緊張，油價本週再度抬頭。Nick Timiroas表示，儘管聯邦儲備銀行並未關注大宗商品價格，因其對利率變動不太敏感，但汽油價格飆升無疑會打擊消費者信心和支出，機票和航運業成本也會增加。
但好消息是，住房成本預計未來幾個月將減輕整體通膨的壓力，9月房屋指數將較上季增加0.6%。二手車價格則大幅下滑，9月年減2.5%，過去一年來已下降8%。
他表示，在聯準會11月會議前，商務部將公佈PCE物價指數報告，這是聯準會最青睞的物價指標，預計將對聯儲決策有更重要的作用。
媒體分析，債市走弱讓美國經濟軟降落的前景變得複雜。聯邦儲備銀行提升短期利率，透過放緩經濟打擊通膨，這通常會導致長期債殖利率飆升，房貸、車貸以及其他大額支出貸款增加，目前此類長期債殖利率已經創下16年新高，可能進一步導致房地產放緩，挫傷消費者購屋支出。
勞動市場強勁今年升息可能性仍在
Nick Timiroas也在文中提到，上周公布的就業數據顯示，9月薪資成長一定程度放緩，如果這股動能持續，或許能促進通膨率回到2%。
但近期多個行業工人接連罷工要求增加薪資，恐帶動總體薪資提升。分析師表示，這將導致基礎服務業的價格持續承受上漲壓力，這是市場最不願意看到的情況之一。
有媒體認為，最新CPI數據表明，強健的勞動力市場正在支撐消費者，可能令價格繼續承受上漲壓力，超出聯準會的目標。分析師表示，隨著通膨緩慢走低，勞動市場走強意味著通膨再度抬頭的可能性不能忽略，這也讓聯準會相當緊張；目前，今年是否還會升息一次，尚無定論。
分析師表示，9月的CPI數據無法說服多數聯邦儲備銀行官員認為利率能夠充分遏制價格上漲，預計聯邦儲備銀行今年內會維持利率穩定，但也無法忽視再升息一次的風險。
Charles Schwab UK分析師說，儘管通膨放緩程度不大令聯準會失望，但先前的就業數據強勁，因此9月CPI數據可以說並不令人驚訝。無論聯準會是否選擇升息，只要打擊通膨仍然艱難，利率水準就很難下降。
CBK分析師表示，儘管通膨正在放緩，但放緩速度太慢；從聯儲的角度看，9月CPI數據或許不足以引發再次升息，但數據也沒有好到聽起來萬事大吉。
BMO Capital Market分析師表示，整體來看，9月數據與聯邦儲備銀行先前表態一致，即需要將利率維持在能夠限制通膨的水平，並維持較長時間。
MUFG分析師說，聯準會在先前的評論中已經暗示，其考慮的問題已經從利率水準的高低轉為維持高利率持續的時間多長；9月數據和聯準會近期表態，意味著10年期美債收益率接近5%的難度較大，雖然不是不可能。9月10年期美債殖利率出現雙頂，可能證明了是近期的頂部。
樂觀派：核心CPI放緩今年沒理由再升息
不過，也有分析師對9月CPI資料抱持樂觀態度。Capital Economics分析師表示，核心CPI增幅放緩，意味著聯準會沒有任何理由在下次會議上升息，預計通膨會進一步下降，經濟成長乏力將導致明年的降息幅度更大，超出市場消化的速度。
Premier Minton Investor分析師表示，9月核心通膨數據符合預期，給了聯準會繼續謹慎操作的空間；總體來看，在貨幣緊縮的環境下，經濟仍然堅挺，主因就業市場支撐。期待出現經濟軟著陸的人不會因為9月數據而失望，但他們也不希望通膨繼續走高。
小摩分析師表示，9月CPI數據符合預期，預計明年四季度，CPI將降至2%以下，目前距離聯邦儲備銀行的目標還有一年。
