2025年07月14日 09：08 市場資訊
資料來源：新浪財經
來源：華爾街見聞
分析認為，CPI數據可能為下半年美聯儲政策方向和風險情緒定調。 如果通脹數據顯示價格壓力有所上升，將進一步質疑9月降息的可能性，並可能推高收益率。 相反，溫和的通脹報告則可能重新激發貨幣寬鬆的押注。
市場對美聯儲9月降息的信心正在動搖，本周二公佈的6月CPI數據將成為決定性焦點。
7月初強勁的就業數據已讓交易員排除了本月降息的可能性，目前市場認為9月降息的概率約為70%，較6月底的板上釘釘已大幅下降。
週二即將公佈的6月消費者價格指數（CPI）數據成為焦點。 CreditSights投資級和宏觀策略主管Zachary Griffiths表示，CPI數據“可能為下半年美聯儲政策方向和風險情緒定調”。
彭博調查的經濟學家預計，美國6月核心CPI年率將加速至2.9%，為2月以來最高水準。 據巴克萊策略師統計，6月CPI歷來是近年來絕對意外程度最大的月份。
如果通脹數據顯示價格壓力在特朗普關稅政策推出後有所上升，將進一步質疑9月降息的可能性，並可能推高收益率。 相反，溫和的通脹報告則可能重新激發貨幣寬鬆的押注。
美聯儲內部分歧巨大 債券市場陷入觀望
自12月降息以來，美聯儲一直維持借貸成本不變。 美聯儲主席鮑威爾稱當前利率水準為“適度限制性”，上月公佈的點陣圖顯示官員們預計年底前降息兩次。
然而，七名官員認為2025年不應降息，而10名官員支援降息兩次或更多。 美聯儲理事Christopher Waller和Michelle Bowman已暗示希望最早本月就恢復降息。
鮑威爾已明確表示，官員們需要更多時間評估關稅對經濟的影響，然後再考慮降息，顯示出美聯儲面對特朗普降息壓力時的謹慎態度。
交易員對全球最大債券市場走向缺乏信心，過去一周大幅平倉看漲押注。 兩年期國債收益率自5月初以來一直在3.7%至4%區間波動，美債預期波動率指標已從4月關稅推動的高點回落至三年多最低水準。
不過，上周10年期和30年期國債拍賣顯示需求穩固，這可能在通脹數據不佳時限制拋售。 彭博策略師Alyce Andres指出，美債收益率目前處於2025年區間中點，“對這些數據的預期可能讓債券利率繼續在熟悉區間內波動”。
在9月決議前，美聯儲還將獲得兩份CPI數據。 Brandywine Global Investment Management投資組合經理Tracy Chen認為，“我們應該能在即將發佈的通脹報告中看到關稅戰的影響。 我不認為美聯儲能在9月降息。 就業市場的韌性和泡沫化的風險資產市場都不能為降息提供理由。 ”
她預計收益率曲線可能走陡，長期債券面臨通脹回升、政府支出前景和外國需求變化的衝擊。
Janus Henderson全球多資產信貸主管John Lloyd則表示，即使下次降息推遲到9月後，也不一定打亂寬鬆路徑。 “市場定價12月前降息兩次。 其中一次會被推後嗎？ 可能，但可能只是推遲到明年一季度。 ”
風險提示及免責條款
市場有風險，投資需謹慎。 本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別使用者特殊的投資目標、財務狀況或需要。 用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。 據此投資，責任自負。
