2025年08月12日 21：19 環球市場播報
資料來源：新浪財經
美國勞工統計局（BLS）即將迎來新局長，有人好奇，在 6 月消費者價格漲幅低於預期、令那些因特朗普關稅而躁動不安的人群失望之後，這位 「前任局長」 為今日的 CPI 數據埋下了什麼伏筆（市場普遍認為整體及核心同比價格變化都會小幅上升）。 這次會有所不同嗎…… 令人忌憚的 “關稅通脹” 會在此次顯現嗎？
7月整體CPI環比上漲0.2%（符合預期），同比上漲2.7%（低於預期的2.8%），與6月數據持平……
來源：彭博社整體CPI繼6月上漲0.3%後，7月上漲0.2%。 核心 CPI 在 6 月上漲 0.2% 之後，7 月上漲 0.3%。
當月上漲的指數包括醫療保健、機票價格、娛樂、家庭陳設及服務以及二手車和卡車。
7 月，住宿和通信等少數主要指數出現下降。
核心CPI環比上漲0.3%（符合預期），但同比上漲3.1%（高於預期的3.0%）—— 為2月以來的最高水準……
來源：彭博社深入來看，燃料油和交通成本環比漲幅最大，而汽油和家庭食品成本環比下降……
核心 CPI 環比詳情：
- 住房指數當月上漲0.2%。
- 7 月，業主等價租金指數和租金指數均上漲 0.3%。
- 相反，7 月住宿指數下降 1.0%。
- 醫療保健指數當月上漲0.7%，6月曾上漲0.5%。
- 7 月牙科服務指數上漲 2.6%，醫院及相關服務指數上漲 0.4%。
- 醫師服務指數當月上漲 0.2%，而處方藥指數下降 0.2%。
- 機票價格指數當月上漲 4.0%，6 月曾下降 0.1%。
- 娛樂指數和家庭陳設及服務指數均當月上漲 0.4%。
- 7 月二手車和卡車指數上漲 0.5%，個人護理指數上漲 0.4%。
- 新車指數當月持平，通信指數下降0.3%。
年度變化：
- 住房指數在過去一年上漲 3.7%。 其他在過去一年有顯著上漲的指數包括醫療保健（+3.5%）、家庭陳設及服務（+3.4%）、機動車保險（+5.3%）和娛樂（+2.4%）。
商品通脹正在加速（有人會認為是 “關稅”所致，也有人認為是燃料價格的原因），而服務通脹已趨於穩定……
來源：彭博社數據中存在一個問題：超級核心CPI（剔除住房的服務）環比上漲0.55%（為1月以來最高），同比上漲3.59%（為2月以來最高）……
來源：彭博社
交通成本和醫療保健服務的飆升在超級核心 CPI 中尤為突出（兩者似乎都未受到關稅的任何影響）……
3 個月和 6 個月年化 CPI 也拒絕屈從於川普關稅反對者所預測的恐慌……
那麼，這難道不正是密歇根大學採訪的民主黨人所幻想的那種物價飆升嗎？
太平洋投資管理公司（Pimco）經濟學家蒂芙尼・懷爾丁表示，與關稅相關的壓力僅限於報告中的某些領域：
“這種壓力高度集中在商品領域，且上漲緩慢，除此之外，通脹壓力看起來非常可控。 所以我認為，對美聯儲而言，這是一個非常好的信號。 ”
B． Riley Wealth 首席市場策略師阿特・霍根發表看法：
“核心商品是該指數上漲的真正推動力，同時在一定程度上被能源和住房成本所抵消。 這份報告可能不會改變美聯儲未來的路徑，我們預計接下來的三次會議都會降息。 ”
CPI 數據公佈后，降息預期上升，9 月降息的概率目前已達 95%……
