2025年08月13日 19：48 環球市場播報
資料來源：新浪財經
美國發佈的溫和通脹報告驅散了人們對滯脹的擔憂，也為美聯儲降息掃清了障礙，此後全球投資者紛紛湧入風險最高的資產。
股市飆升至歷史新高，小盤股、新興市場股票和半導體股延續漲勢。 儘管唐納德・特朗普總統提出的關稅政策可能擾亂全球貿易，但隱含波動率指標仍大幅下跌。 加密貨幣的漲勢也在擴大，乙太幣過去一個月累計上漲55%。 模因股（散戶抱團炒作的股票）再度受到追捧。
這些動向凸顯出過去幾個月釋放出的強烈樂觀情緒。 4 月引發拋售潮的貿易戰隱憂已被經濟能持續強勁增長的信心所取代。 最新的市場動向則受到美國即將降息的新希望推動。
“市場情緒出人意料地看漲，幾乎是’關禎算什麼，誰在乎呢？’ 的態度，“Premier Miton Investors 首席投資官尼爾・伯雷爾表示，”市場對當前經濟現實有些脫離，股市中瀰漫著要麼樂觀要麼亢奮的情緒。 ”
互換合約顯示，9 月降息 25 個基點的概率約為 90%，部分交易員甚至加大押注，認為降息幅度可能更大。 美國財政部長斯科特・貝森特在週二的一次採訪中表示，美聯儲應該對下月降息 50 個基點持開放態度。
在此背景下，標普 500 指數重回歷史高點，穩健的企業盈利凸顯出全面關稅的影響有限。 自 4 月特朗普引發貿易衝擊、導致資金撤離美國資產以來，該基準指數已累計上漲近 30%; 自 11 月川普贏得大選以來，該指數也上漲了近 12%。
市場信心的另一個跡象是：波動率指標大幅下降。 波動率指數（VIX）降至12月以來最低水準，債券市場波動率指標（MOVE指數）處於2022年以來最溫和水準，外匯市場隱含價格波動指標也降至一年來最低。
“我是否看到有很多潛在風險可能削弱當前的部分情緒和預期？ 是的。 但我認為目前市場並非不理性。 在市場變得不理性之前，漲勢可能還會持續很久，“ 瑞銀(39.650.10, 0.25%, )奧康納全球多策略阿爾法基金首席投資官伯納德・阿孔在接受採訪時表示，”現在做空的成本非常高。 ”
在股市中，市場情緒已從 4 月對貿易引發衰退的擔憂，轉變為對經濟韌性、溫和通脹和潛在降息的徹底樂觀。
圍繞人工智慧的新一輪熱度再次讓科技巨頭領漲。 所謂的 「七大科技巨頭」（包括英偉達和微軟(520.58-8.66, -1.64%, )）在第一季度下跌后，自 4 月初以來已上漲近 50%。
這在很大程度上要歸功於強勁的盈利表現，緩解了人們對這些公司在人工智慧領域過度支出的擔憂。 德意志銀行策略師的分析顯示，大盤科技股幾乎單槍匹馬推動了第二季度的盈利增長，貢獻了標普 500 指數整體利潤增長的 90%。
彭博社策略師觀點：
“與這場股市漲勢作對將是愚蠢的，即便支撐市場的基本面框架看似極其薄弱。 若美國長期國債收益率上升沒有先拖累股市，或者特朗普沒有拋出其他意外，那麼收益率上升終將對股市造成衝擊。 但目前沒有必要過早圍繞這一說法進行交易。 ”
—— 馬克・庫德莫爾，市場實時新聞執行主編。 點擊查看完整分析。
樂觀情緒甚至蔓延到美國股市風險最高的領域。 羅素 2000 小盤股指數（相較於大盤股，往往對利率更為敏感）正迎來連續第四個月上漲。
今年股市的不穩定波動讓華爾街策略師大為忙亂，他們普遍難以跟上4月的暴跌以及隨後的反彈節奏。 少數預測者，如摩根士丹利(147.760.47, 0.32%, )的邁克爾・威爾遜和前富國銀行(77.89-1.59, -2.00%, )策略師克裡斯・哈威，在 4 月的暴跌中保持冷靜，最終被證明是正確的。 威爾遜曾警告標普 500 指數短期內可能進一步下跌，但他堅持看漲 12 個月目標，且自 5 月以來一直建議客戶逢低買入。
高盛(744.691.31, 0.18%, )集團、花旗集團等銀行的同行則沒那麼成功。 他們在貿易政策宣佈后倉促下調目標，但隨著特朗普暫停大幅徵稅且企業盈利表現穩健，又轉而看漲。
如今，華爾街預測者變得更加樂觀。 花旗集團策略師斯科特・克羅納特本月再次上調標普 500 指數的年終目標，部分原因是他預計減稅將抵消關稅的影響。 儘管投資者也持有這種積極情緒，但持倉數據顯示他們的股票配置並未過高。
不過，在其他市場，自 4 月以來的復甦不太確定。 美國 10 年期國債收益率與 3 月底的水準相差不到 5 個基點。 彭博美元指數較總統就職日前的高點仍下跌逾 9%。
“隨著關於 9 月可能降息 25 或 50 個基點的討論日益升溫，利率將繼續消化美聯儲進一步降息的預期，” 聯博（Nuveen）宏觀信貸主管兼全球投資策略師蘿拉・庫珀表示，“昨日的通脹數據為這場討論變得更熱烈掃清了障礙。 ”
