2025年08月19日 09：23 市場資訊
資料來源：新浪財經
財聯社8月19日訊（編輯 卞純）本月初公佈的數據顯示，美國7月非農數據遠不及預期，且5月和6月數據遭到歷史性下修，引發了對美國經濟增長放緩的廣泛擔憂。
高盛經濟學家警告稱，美國就業市場的放緩尚未結束，而且可能進一步惡化。
高盛經濟學家表示，招聘勢頭的減弱程度超出了此前預期。 對先前數據的修正表明，就業增長水準過低，無法維持充分就業。
“我們對趨勢就業增長的估計現在甚至明顯低於每月3萬個就業崗位的最低標準。” 高盛經濟分析師David Mericle和Jessica Rindels寫道。
“未來對就業增長的修正更有可能是負面的，”他們表示，醫療保健就業崗位等領域的疲軟、季節性招聘以及政府模型對新企業的統計方式都是其作出這一預測的理由。
高盛的預測與目前相對穩定的失業率形成了鮮明對比，美國失業率一直徘徊在4%左右。 但高盛指出，儘管失業率尚未顯現出重大問題，但其他指標卻已亮起黃燈。 勞動力參與率有所下降，職位空缺開始減少，除少數幾個行業外，招聘幾乎放緩至零。
這種疲軟態勢對美聯儲和白宮都至關重要。 對美聯儲而言，就業增長放緩強化了其降息以支援經濟增長的理由。 高盛預計，今年將有三次降息，每次下調25個基點，分別在9月、10月和12月; 如果招聘活動持續疲軟，2026年可能還會再降息兩次。
高盛團隊還指出，結構性變化正給就業帶來壓力。 移民數量大幅下降，這意味著維持充分就業所需的每月新增就業崗位減少。 更嚴格的移民政策還意味著，移民工人就業或被官方數據統計到的可能性降低。
但就業放緩的嚴重程度似乎超過了移民問題本身。 醫療保健和教育等行業此前通過 「補招」 來彌補疫情期間的人員不足，如今這些行業的增長已不再顯著。 這導致了就業崗位的整體疲軟。 高盛分析師指出，未來幾個月，科技、製造業和零售業等其他行業也可能面臨工作力方面的逆風。
即使是輕微的進一步疲軟，也可能引發重大後果。 由於勞動力市場已處於經濟學家所認為的充分就業邊緣，低流動率環境可能會讓失業者和應屆畢業生更難進入職場。 分析師補充稱，即便失業率不會大幅攀升，這種態勢也存在將部分工作力 「拒之門外」 的風險。
此外，一些特殊因素可能在未來幾個月進一步拖累就業，包括美聯儲裁員、部分移民的臨時保護身份到期以及移民執法趨嚴等。
美聯儲主鮑威爾將於本周晚些時候在年度傑克遜霍爾經濟研討會上發表今年最關鍵的政策演講。 投資者迫切想聽到他對潛在降息的立場——這是他預計將回應的關鍵問題。
硬剛特朗普
對於美國總統特朗普而言，他此前一直將強勁的就業崗位創造作為其經濟政績的有力證據，而就業市場的進一步降溫都將削弱他的一個關鍵談資。
就在幾天前，特朗普曾在社交媒體平臺上批評高盛團隊對過去的市場預測“錯誤”，並且對美國經濟過於悲觀。
高盛本月10日發佈報告認為，截至6月美國消費者已承擔22%的關稅成本。 隨著越來越多企業轉嫁關稅成本，預計到今年10月，美國消費者承擔的比例將達到67%。
特朗普猛烈抨擊了高盛的這份研報，稱其對關稅的相關預測“錯了”。 他還在「真實社交」上發文表示，高盛經濟學家「應該換人」，集團首席執行官應該改行做「打碟師（DJ）」。
高盛經濟學家David Mericle後來在接受採訪時為這份研報進行了辯護，並表示該投行沒有被特朗普的批評嚇倒。
