2025年10月31日 21:40 環球市場播報
美國銀行(53, -0.03, -0.06%)策略師表示，人工智能（AI）熱潮已推高相關資産估值，而中國股市與黃金是應對這一熱潮的最佳對沖工具。
目前，標普 500 指數的預期市盈率爲 23 倍，遠高于過去 20 年 16 倍的平均水平。被稱爲 “七大科技巨頭”（Magnificent Seven）的科技龍頭股，在這一美國基準指數中的權重占比超過三分之一，而該群體的整體估值更高，預期市盈率達 31 倍。
“目前來看，AI 相關股票的領漲地位暫未動搖，我們認爲黃金與中國股市是應對（AI）熱潮 / 泡沫的最佳對沖工具，” 以邁克爾・哈特尼特（Michael Hartnett）為首的美銀策略團隊在一份報告中表示。
得益于 AI 相關股票的領漲，標普 500 指數自 4 月初觸底反彈以來，市值已累計增加 17 萬億美元。作為 AI 驅動股市上漲的核心企業，芯片製造商英偉達（Nvidia(205.53, 2.64, 1.30%) Corp．）本周成爲全球首家市值突破 5 萬億美元的公司。
近期亞馬遜(246.25, 23.39, 10.50%)（Amazon.com Inc．）與蘋果(270.5556, -0.84, -0.31%)（Apple Inc．）發布的强勁財報，推動周五美股期貨走高。此前，由于投資者擔憂大規模 AI 投資恐難獲回報，元宇宙平臺公司（Meta Platforms Inc．）股價暴跌，在一定程度上引發市場下跌，而當前市場似乎已做好反彈準備。
美银策略師指出，投資者正調整投資組合，以應對 2026 年穩健的经济增長預期 —— 他們預計美国利率將下降，且唐納德・特朗普總统將出台市場支持政策。黃金則可對沖 “寬鬆政策與經濟擴張可能推高通(179.68, 2.42, 1.37%)脹” 的風險。
近期黃金價格已從每盎司 4300 美元以上的歷史高點回落，部分原因是投資者在評估中美爲緩解貿易緊張局勢而達成休戰協議的進展。美銀策略師援引 EPFR（新興市場投資基金研究公司）的數據稱，在連續四個月資金流入後，最近一周全球黃金基金的資金流出額創下 75 億美元的紀錄。
與此同時，中國股市今年表現顯著跑贏標普 500 指數：隨著深度求索（DeepSeek）等企業崛起，市場對中國在生成式 AI 領域的競爭力持樂觀態度，推動 MSCI 中國指數飈升 33%。不過，近期這一輪漲勢有所降溫 —— 由于市場關注點部分回歸中美持續緊張的關係及中國經濟面臨的挑戰，該指數即將終結連續五個月的上漲勢頭。
此前特朗普當選總統時，哈特尼特及其團隊曾正確押注亞洲、歐洲等國際股市，認爲這些地區的寬鬆政策
