2026年06月04日 06：14 環球市場播報
資料來源：新浪財經
隨著私募信貸行業經歷其第一個完整周期，未來幾年該行業將面臨更高損失。
“違約損失率只會更高，”Glendon Capital Management創始合夥人Holly Kim表示，“我只是相信物理定律。 ”
這位橡樹資本前高管週三在紐約舉行的彭博全球信貸論壇（Bloomberg Global Credit Forum）上表示，私募信貸的黃金時代 —— 這一時期恰逢利率上升、銀行收縮放貸 —— 已經結束，市場很快將面臨清算。
Glendon Capital聯合創始人Holly Kim解釋為什麼在沒有任何經濟衝擊或其他通脹相關經濟因素的情況下，私募信貸行業仍可能出現大量“違約積壓”。 她在紐約舉行的彭博全球信貸論壇上發言。
私募信貸這一資產類別曾被譽為金融業的最新前沿，今年已遭遇一系列挫折。 在人工智慧熱潮中，該行業對軟體投資的敞口擴大引發對信貸質量的擔憂，導致贖回請求湧現。 與此同時，基金管理人對貸款的不透明估值也引來監管審查。
“私募信貸基金或私募信貸結構中的低波動性概念，被誤解成了’我的投資組合永遠不會出問題’，”Sculptor Capital Management Inc.全球企業信貸主管Brett Klein表示，“投資者群體正在認識到，私募信貸的兩位數回報率其實要低數百個基點。 ”
惠譽評級稱，截至4月底，該行業違約率達到6%，創惠譽這一指標推出以來的最高水準。 然而，許多重組和違約事件仍基本未被公開披露。
“承銷時的槓桿率高於人們所認識到的水準，而我們在數據中看到，過去十年直接貸款中的EBITDA加回項基本上翻了一番，”Davidson Kempner Capital Management合夥人兼研究主管Suzanne Gibbons表示，“接下來將出現的是一種失望情緒：損失會比人們想像的嚴重得多。 ”
