上週(6月15日至6月21日)，全球股市在地緣破冰下彈性修復，美股標普 500 指數全週穩健攀升 0.65%，費半指數強勁反彈 9.4% 創歷史新高。美伊達成停戰諒解備忘錄推動西德州原油跌破 80 美元大關，有效降溫遠期輸入性通膨預期，使得長端 10 年期美債殖利率穩定在 4.5% 附近，為高估值資產提供喘息空間。經濟數據呈現「供給端剛性、內需端分化」特徵。美國 5 月工業生產受成本轉嫁與囤貨透支影響步入高原期，但 AI 基建需求的耐用品產出維持韌性；6 月 NAHB 房市指數受高利率壓制回落至 35，開發商持續犧牲利潤率加大讓利；就業市場雖因求職週期拉長轉入摩擦性失業，但低裁員率仍支撐總體穩健。相較之下，中國 5 月基本面「供強需弱」矛盾加劇，高技術製造業大增 15.1% 支撐工業增加值，但社零消費因耐用品拖累轉負至 -0.6%，且房地產投資累計降幅持續走擴。國際重大事件上，聯準會新主席沃什完成首秀，其大動作刪除聲明中的前瞻指引，宣告央行溝通正式從「透明時代」進入「模糊時代」，市場宏觀波動率中樞預計將顯著抬升。本週密切聚焦美伊停戰協定能否正式簽署落地，以及服務業成本拉動下的美國 5 月 PCE 通膨數據。