2026年07月26日10:04 環球市場播報
自美伊戰爭爆發以來，沙烏地阿拉伯將原油出口重心轉移至本國紅海沿岸港口，以此繞過霍爾木茲海峽，經由曼德海峽向亞洲客戶運送油。但眼下胡塞武裝持續發動攻擊，近幾日多艘沙烏地阿拉伯油輪遇襲，這條替代航線隨時可能被切斷。沙烏地被迫將更多原油改道，走航程更長、成本更高、運輸流程更複雜的埃及蘇伊士運河，甚至繞行非洲南端。
船舶追蹤機構沃泰克薩的數據顯示：本周至少四艘滿載沙烏地阿拉伯原油的油輪，在抵達紅海南端曼德海峽前緊急調轉航向北上，駛向蘇伊士運河；同時沙烏地阿拉伯開始增加埃及地中海港口原油裝船配額。
7月前三週，經蘇伊士運河海運原油量創下兩年半新高；配套平行管道蘇麥德管道原油輸送量較上月上漲50%。
數月戰事迫使產油國、貿易商、船東放棄傳統航線，不斷選擇成本較高的繞行線路，全球原油流通格局持續重建。分析師警告，中東航運風險若持續發酵，國際油價將大幅突破每桶100美元，加劇全球通膨，本就脆弱的世界經濟將承受更大壓力。
蘇伊士航線同樣無法脫離衝突威脅。知情人士透露，伊朗革命衛隊高層近日放出狠話：若美國加強打擊力道或規劃地面入侵，伊朗將封鎖曼德海峽及紅海航道，並針對性攻擊過往商船。沙烏地阿拉伯、埃及多方斡旋，仍未能說服伊朗扶持的也門胡塞武裝收手。
歐亞集團(9.400, 0.08, 0.86%)伊朗與能源高級分析師Gregory Brew表示：“沙特原油雖能從紅海出口，但這條航線去往亞洲市場的航程大幅拉長、運輸成本飆升，直接給國際油價帶來上行壓力。”
沙烏地媒體週五報道，一艘沙烏地阿拉伯油輪在紅海遇襲。沙烏地阿拉伯軍方隨即對荷台達港週邊胡塞武裝據點發動反擊空襲。本週早些時候，沙烏地阿拉伯南部海域一艘油輪遭不明彈藥擊中起火，胡塞武裝宣稱使用飛彈與無人機攻擊兩艘沙烏地阿拉伯船舶。
週四，川普總統發出警告：若胡塞武裝持續襲擊商船，其武裝力量及伊朗都將遭受「大規模軍事打擊」。美軍週四晚間開啟連續第13晚對伊朗空襲，打擊目標包含軍事指揮中心、無人機倉庫及海上作戰設施。
目前全球能源市場遭遇雙重航運衝擊：霍爾木茲海峽原油流通量幾乎停滯，烏克蘭又持續襲擊俄羅斯原油基礎設施。長期戰事耗盡市場原油緩衝庫存，油價因供應中斷風險急遽走高。週五布蘭特原油期貨價格交投於97美元/桶，週四盤中一度突破100美元。
Brew認為，戰事延續將支撐油價站穩百元關口。高盛分析師本週發布報告稱，油價或沖高至120美元。
加拿大皇家銀行資本市場全球大宗商品主管Helima Croft表示，若胡塞武裝襲擊持續，紅海原油運輸量將顯著下滑，徹底扭轉市場「總能找到替代運輸方案」的樂觀預期。
胡塞武裝的軍事威脅，直接廢掉了沙烏地阿拉伯賴以穩定原油出口、抑制全球油價暴漲的緩衝通道。
能源諮詢機構能源維度地緣政治主管Richard Bronze介紹：衝突爆發後，沙烏地阿拉伯啟用東西輸油管，將紅海港口日原油輸出量從70萬—100萬桶提升至490萬桶，約佔全球原油總供給的5%；其中每日約350萬桶原油經曼德海峽發往亞洲買家。
一旦南部曼德航線徹底喪失通航安全，沙烏地阿拉伯僅剩北部埃及航線可選，但蘇伊士運河只能作為補充方案，無法完全取代曼德海峽。原油需先運至埃及港口，受制於運河水深限制分流轉運，再向西穿越地中海、直布羅陀海峽、繞行好望角才能抵達亞洲，額外航程大幅推高運費與保險費，船舶佔用週期拉長，貨物交付延遲數週。
渣打銀行指出，相較於長途原油運輸主力超大型油輪，運輸柴油、航空煤油的成品油輪對蘇伊士運河依賴度更高，成品油市場抗風險能力較弱。疊加烏克蘭持續襲擊俄羅斯煉油廠，全球燃油價格本來就處於高位，進一步加劇風險。
本輪航運危機充分暴露中東能源咽喉通道替代方案的限制：即便地理上存在備選航線，區域地緣陣營博弈仍能切斷運輸命脈。
責任編輯：陳缽嘉
