2026年11月12日20:35 環球市場播報
資料來源：新浪財經
美國10月通膨數據高於預期，顯示消費者面臨的價格壓力依然廣泛且持續不退，令一些聯準會官員更加擔心，可能需要採取更激進的行動來遏制通膨。
決策者先前曾希望到目前這個階段，一些推高物價的重要因素，包括石油供應衝擊和服務業成本，應該已經開始緩解。然而事實並非如此。剔除波動較大的食品和能源類別後，消費者物價指數較上季上漲0.3%，高於預期。
芝加哥聯邦儲備銀行行長奧斯坦古爾斯比稱10月通膨數據「令人不安」。聯準會理事克里斯多福沃勒則在CPI數據公佈前警告稱，官員可能需要在12月會議上升息50個基點。
報告顯示，中東衝突導致的燃料價格飆升正開始向家庭預算的其他領域蔓延。接近紀錄高點的柴油價格推高了運輸成本，服務業通膨依然堅挺。與此同時，一些受關稅影響最直接的商品價格仍在上漲。
能源衝擊
伊朗戰爭爆發後石油產品價格大漲，對美國消費者的影響不只體現在加油站。
食品就是一個例子。上月食品雜貨價格創下4月以來最大漲幅。農業機械依賴柴油驅動，研究顯示，僅運輸成本就約佔食品零售價格的9%。
市內交通成本，包括大眾運輸、計程車和叫車費用，創下2020年以來最大月漲幅；機票和配送服務價格也有所上漲。高企的運輸成本還有可能進一步推高消費品價格。
Oxford Economics美國首席經濟學家Michael Pearce表示，這份CPI報告「確實凸顯了能源價格上漲向其他價格傳導的效應」。他說，“我們早就知道數據會比較難看，因為這種傳導本身存在滯後。”
家庭可以推遲購買家具、電子產品和其他非必需品，但在食品雜貨、水電等公用事業費用以及交通支出方面，幾乎沒有太多削減空間。
服務業通膨
服務業通膨的強勁動能也不僅限於機票和配送服務等直接受到能源成本上漲影響的類別。
剔除能源和房租後，服務價格10月上漲0.4%，此前兩個月也錄得類似的較大漲幅。娛樂服務、汽車保險以及多項醫療服務的成本均上升。業主等價租金（CPI中權重最大的單一組成部分）上漲0.3%。
服務價格往往與工資、租金、保險以及其他營運成本掛鉤，因此其降溫速度通常比商品價格慢。如果服務業通膨無法持續緩解，整體通膨可能仍將維持高位。
AI與電子產品
人工智慧領域的投資熱潮也在助推通膨，既體現在科技產品價格上，也體現在其對整體需求的拉動上。
過去三個月，消費者購買電腦及週邊設備的價格以年率計算上漲了25%。智慧型手機價格上月創下有史以來最大漲幅，不過這恰逢蘋果公司推出新機iPhone Duo。同時，由於資料中心進一步推高電力需求，10月電價上漲0.9%，為六個月來最大漲幅。
道明證券和摩根士丹利分析師表示，這些價格上漲與人工智慧帶動的晶片及其他電子產品需求成長相吻合。
同時，建設資料中心及相關基礎設施的熱潮也在提振整體經濟，而此時政策制定者正試圖確保強勁的需求不會進一步加劇通膨。
晨星首席美國經濟學家Preston Caldwell在給客戶的報告中表示，近期數據增加了「經濟再次升溫的可能性，而背後的推動力是AI熱潮帶來的巨大需求端提振」。 “如果這種勢頭持續到2027年，可能會促使聯準會多次升息。”
不過，摩根士丹利估計，今年迄今AI對核心CPI的推升作用僅約為6個基點。但AI對核心個人消費支出物價指數的影響更大，因為軟體和電子產品在該指數中的權重更高。風險在於，隨著AI投資熱潮持續，目前仍幅度有限且集中於少數領域的通膨壓力，可能逐漸變得更加顯著。
