資料來源：美國聯準會/金十數據/啟富達國際研究部(2026.6.18)
一、FOMC會議決定：維持利率不變，精簡溝通框架，點陣圖非常鷹
台灣時間2026年6月18日(星期四)凌晨2點，美國聯準會利率決議顯示，將聯邦基準利率目標區間維持在3.5%–3.75%，符合預期。準備金利率維持在3.65%，隔夜逆回購利率維持在3.5%，隔夜回購利率維持在3.75%，一級信貸利率維持在3.75%。
量化寬鬆方面，在適當情況下，通過購買國庫券以及其他期限為三年或更短的國債，增加系統開放式貨幣賬戶的證券持有量，以保持充足的儲備水平；將聯邦儲備銀行持有的國庫券的全部本金轉移到拍賣；將聯邦儲備銀行持有的其他證券的全部本金重新投資於國庫券。
本次投票12人支持，0人反對。
經濟預期方面，GDP增速2026年下調至2.2%，2027年持平為2.3%；失業率2026年下調至4.3%，2027年持平為4.3%；PCE增速2026年上調至3.6%，2027年上調至2.3%；核心PCE增速2026年上調至3.3%，2027年上調至2.5%。
利率點陣圖顯示，2026年利率中值升至為3.8%(8人支持利率維持3.625%，5人支持上調至4.125%，1人支持上調至4.375%，3人支持上調至3.875%，1人支持降至3.375%，1人未提供預測(疑似沃什))。
二、本次和上次FOMC會後聲明稿的差異比較
表一：FOMC會後聲明本次與上次的差異比較
| 2026年4月30日 | 2026年6月18日 | 點評 | |
| 投票結果 | 8支持，4反對 | 12支持，0反對 | 分歧下降 |
| 經濟增長 | 現有指標顯示，經濟活動正以穩健步伐擴張。 中東局勢的發展加劇了經濟前景的不確定性。 | 儘管受到中東地區衝突等不確定因素的影響，經濟活動仍在穩健增長。 生產力增長和資本投資強勁。 | 偏鷹 |
| 就業與通脹 | 平均而言，新增就業人數仍然較低，近幾個月來失業率變化不大。通脹水準較高，部分原因是近期全球能源價格上漲。 委員會力求充分就業，並在長期內將通貨膨脹率維持在2%的目標水準。 委員會密切關注其雙重使命所面臨的風險。 | 就業人數與勞動力保持同步，失業率變化不大。 通脹仍然高於委員會設定的 2% 目標，這部分原因是供應中斷導致特定行業，如能源，價格上漲。 | 偏鷹 精簡描述 |
| 利率政策 | 為達成政策目標，委員會決定將聯邦基金利率目標區間維持在 3.5%至 3.75%不變。 在考慮調整聯邦基金利率目標區間的幅度與時機時，委員會將審慎評估後續資料、前景演變及風險平衡。委員會堅定承諾將支持最大就業，並使通脹率回歸 2%的目標水平。 | 委員會決定將聯邦基金利率目標區間維持在 3.5%至 3.75%不變，以支持聯準會的雙重目標。 委員會將致力於保持物價穩定。 | 中性 精簡描述 通脹優先就業 |
| 資產負債表 | 無描述。 | 委員會重申其保持銀行系統充足儲備的政策。 | 偏鴿 |
| 關注焦點 | 在評估貨幣政策的適當立場時，委員會將繼續關注新進資訊對經濟前景的影響。若出現可能阻礙委員會目標實現的風險，委員會將準備酌情調整貨幣政策立場。委員會的評估將綜合考慮廣泛資訊，包括勞動力市場狀況、通脹壓力與通脹預期、以及金融與國際形勢的發展。 | 無描述。 | 刪除冗餘 |
三、聯準會主席沃什：聚焦改革，淡化指引，不確定性上升
利率方面：聯準會政策的限制水平不均衡，似乎對房地產市場具有限制性，但對金融市場則不然。聯準會的政策立場在各經濟部門之間存在不均衡。實現2%的通脹目標的承諾是堅定、一致且明確的，聲明中包含了我們準備就通脹問題所作的表述。我們已經5年未能實現通脹目標，現在要著手糾正。市場和公眾必須知道聯準會將實現價格穩定，聯準會無法對特定價格產生顯著影響。必須確保石油、雞蛋、牛肉等價格變動不會在經濟中蔓延。我不相信我們在充分就業和價格穩定之間有殘酷的選擇，在價格穩定方面還有工作要做。19人中沒有人認為今天需要收緊政策。根據我在會場上的所見所聞，有一半同事認為利率應該更低，另一半認為應該更高。六週後會議時將會有更多信息。聯邦公開市場委員會已承諾提供預測，預計將履行這一承諾。
經濟方面： 經濟活動以穩健的速度擴張。
就業方面：委員會認為勞動力市場穩定，趨勢比數據點更重要。我認為就業數據一直在朝好的方向發展。
通脹方面： 通脹遠高於2%的目標。持續高企的價格是一種負擔。FOMC成員一致認為將實現價格穩定。近期的歷史不應成為通脹問題的前奏。通脹主要由貨幣政策決定。
石油衝擊： 中東發生的事情確實會影響我們的日常工作，儘管這並不是我們的責任。
人工智能：委員會今天討論了生產力和人工智能，人工智能充滿機遇與風險。人工智能的需求側正在被關注，對供應側的確定性較低。
獨立性： 這次會議體現了聯準會最優良的傳統，我和同事們在此是為了履行立法職責，目標是正確實施貨幣政策。國會賦予我們價格穩定和充分就業的職責指導了我們的會議。對於是否有特朗普有過對話，無可奉告。迄今為止，已與美國財長貝森特會面三次，與財政部長每週舉行的會晤非常有用。聯準會需要廣泛的視野，但職責要明確。聯準會的職責是確保沒有二次價格效應。聯準會將努力成為納稅人資金的良好管理者。
政策溝通：今天的政策聲明更簡短、更簡單。聲明省略了舊有措辭，僅陳述事實。我們將詢問哪些變化可以改善貨幣政策，這與長期以來的觀點一致。今天(我)未提供點陣圖預測，鼓勵其他人繼續參與其中。讚同前瞻指引並不非常適合當前形勢。我們已經放棄了前瞻性指引。有些人認為此時提供前瞻指引並不合適，無法對下一步行動提供任何前瞻性指引。點陣圖是用鉛筆畫的，可以擦掉。預計到年底將對溝通方式進行全面審查，包括新聞發佈會、點陣圖和會議安排。沒有聽到大家對預測提交有很強的確信度，對過去兩天同事們的開放態度印象深刻。我個人提交點陣圖對於政策執行並無幫助。不想預判溝通審查的結果。新聞發佈會是溝通的非常有效方式，希望在新聞發佈會上傳達重要信息，未來的一些變化或許值得召開新聞發佈會，預計將會有更多變化，其中一些變化可能就是新聞發佈會。年底前推出新的溝通框架並不令人意外。到今年年底，如果出現新的溝通框架或對經濟預測摘要的調整，我不會感到驚訝，在那之前，仍然會期待同事們繼續提交預測。有人認為當前狀況尚可，但我也聽到不少人對經濟預測摘要進行實質性改革表現出濃厚興趣。這次會議是相當融洽的幾天。
聯準會改革：領導層變動是審視現行做法的適時機會。在貨幣政策的五個領域任命工作組，工作組內容包括溝通和資產負債表、數據來源、生產力和就業、以及通脹框架等，溝通工作組可能重塑點陣圖。資產負債表工作組將審查聯準會的債券持有情況。生產力與就業工作組將調查人工智能及其他通用技術的影響範圍。數據工作組將考慮新的數據來源和方法論變更。資產負債表工作組將審查重組準備金制度的好處與風險。通脹工作組將審查通脹管理。每個獨立工作組將匯聚經濟學界內外的最佳人才。工作組將在接下來的幾周內開始工作。預計秋季前將取得部分成果，各工作組將於年底前完成工作。2%的通脹率是聯準會長期以來的目標，在達到目標前，沒有理由重新審視這一目標。關於2%的通脹目標將不在通脹工作組的範圍內。通脹框架評估工作的重點應放在通脹的驅動因素上。我們有能力，有決心實現2%的通脹目標。我們所使用的大多數數據都採用了過時的調查方法。如果聯準會數據工作組有關於如何改善官方統計的建議，我會持開放態度。私營公司依賴實時信息，我們收到的一些經濟數據可能只是歷史的回聲，我對新的數據來源持開放態度。金融市場價格是指導央行家最重要的信息來源，金融市場在對數據做出反應時表現最佳，當市場過於關注聯準會的反應機制時，效率會降低。今天只有一項政策提案擺在桌面上，就此進行了幾天激烈的內部爭論，認為經過討論後，最終達成了一個更好的結果。對新的分析方法、民間數據以及官方數據改革持開放態度。不會把決策權外包給任何人。我們為市場翻開了央行歷史的新篇章，金融市場需要消化大量變化。不會特別關注市場在最初幾分鐘和幾天的反應。目標不是徹底改革國民賬戶體系。聯準會將毫不猶豫地向行政分支機構提出統計建議。
截至截稿，S&P500跌1.21%，納斯達克指數跌1.34%，道瓊工業指數跌0.98%； 10年期美債收益率升至4.48%；美元指數升至100.38；黃金現貨跌至4267美元/盎司。
