2026年10月29日14:36 環球市場播報
資料來源：新浪財經
搜尋巨頭承認，其「人工智慧模式」正在衝擊傳統搜尋業務；營收和利潤均低於市場預期。
Google(282.32, -39.57, -12.29%)大幅增加人工智慧支出，第三季相關資本開支超過500億美元，導致現金流出規模創下紀錄。同時，核心搜尋廣告業務表現疲軟，引發投資人擔憂，Google股價也隨之大幅下跌。
Google母公司Alphabet週三公佈的財報顯示，截至9月底的三個月內，公司自由現金流進一步轉負，降至負91億美元，第二季為負59億美元。
谷歌的現金消耗規模遠超過華爾街預期。這也是該公司2004年上市以來，自由現金流出現負值的第二季。
盤後交易中，Google股價跌幅超過10%。同時，該公司承認，其類似聊天機器人的「人工智慧模式」（AI Mode）正在損害傳統搜尋業務。
如果股價跌勢持續，Alphabet的市值將蒸發超過4,000億美元，這將創下公司史上最大的單日市值損失紀錄。
谷歌現金流轉負的原因，是公司為人工智慧投入了創紀錄的資本開支，押注這項新興技術具有改變產業格局的巨大潛力。
第三季資本支出增至513億美元，高於第二季的449億美元。財務長阿納特·阿什肯納齊（Anat Ashkenazi）重申，公司今年資本開支最高將達2,050億美元。這意味著，第四季資本開支可能高達731億美元。
谷歌揭露，公司已承諾未來在資料中心採購、租賃、設備、能源及其他義務方面支出超過1兆美元。
為了支撐這一輪大規模支出，Alphabet已舉借數百億美元債務，並於6月宣布計畫融資約850億美元。這將是該公司二十多年來首次透過發行股票籌集資金，標誌著其先前多年持續回購自家股票的策略出現重大轉變。
相比之下，微軟(530.14, -0.87, -0.16%)週三獲得了市場更積極的反應。受Azure雲端業務強勁成長推動，微軟營收和獲利均超乎預期，股價上漲4%。儘管其資本開支增至452億美元，但該公司仍實現186億美元的自由現金流。
資產管理公司SLC Management董事總經理德克·馬拉基（Dec Mullarkey）表示：「市場正在仔細權衡資本開支與自由現金流之間的關係。微軟在保持增長的同時，展現出了突出的現金流管理能力。谷歌則未能達到預期，而且現金流預計將持續拖累公司表現，直至明年。」
核心搜尋廣告業務成長放緩，引發擔憂
分析師也指出，Google核心搜尋廣告業務表現疲軟，是另一個值得擔憂的問題。
谷歌最大業務部門的營收年增12%，達到634億美元，但低於分析師預期的649億美元。此前，該業務今年稍早的年度營收成長速度接近20%。
谷歌首席商務官菲利普·辛德勒（Philipp Schindler）承認，「人工智慧模式」中的查詢正在蠶食傳統搜尋業務的流量，並導致廣告變現能力下降。
與傳統搜尋展示連結清單不同，人工智慧模式會直接提供對話式文字答案。
Aptus Capital Advisors股票投資主管 David Wagner表示：“市場真正擔憂的是搜尋業務。在投資者擔心人工智慧聊天機器人會侵蝕谷歌核心業務的情況下，他們需要看到搜尋業務加速成長，而不是成長放緩。”
Alphabet第三季集團營收年增25%，達到1,276億美元，但仍略低於FactSet匯總的分析師平均預期。
公司淨利年減25%，至262億美元，遠低於分析師預期的373億美元。
淨利下滑受到Google投資資產估值變動的影響，其投資組合包括SpaceX的股權。伊隆馬斯克旗下的火箭製造商SpaceX在報告期間估值下跌約4%，導致Google錄得87億美元的股權投資淨虧損。
不包括投資虧損的營業利潤年增30%，達到406億美元，但仍低於華爾街預期的432億美元。
阿什肯納齊指出，公司支付的52億美元現金用於和解一項源自2018年的歐洲監管罰款，也加劇了自由現金流的負值。
谷歌近期剛在一項訴訟中敗訴。該訴訟涉及其透過Android作業系統實施反競爭行為，公司對相關裁決提出的上訴未獲支持。
雲端業務強勁成長，人工智慧策略仍面臨考驗
抵消搜尋業務疲軟的部分利好來自於Google雲端業務。受客戶對Google自身人工智慧服務的需求激增，以及向Anthropic等競爭對手出售運算能力的推動，Google雲端第三季營收翻倍至307億美元。
谷歌一直將其「全端式」人工智慧策略視為重要競爭優勢。公司自主開發晶片、建設資料中心、訓練前沿模型，再透過現有的應用程式和服務，將這些技術提供給數十億忠實用戶。
不過，執行長桑達爾·皮查伊（Sundar Pichai）一直受到批評，批評者認為他在部署人工智慧方面行動遲緩，導致谷歌這樣規模龐大的公司在利潤豐厚的企業級市場落後於Anthropic和OpenAI等新創公司。
皮查伊表示，Google最先進的Gemini模型推出的兩個新版本——Argon和Carbon——已經在程式設計、金融和網路安全領域縮小了與競爭對手的差距，並有望幫助Alphabet重新奪回市場份額。
