【啟富達國際】專題 ｜黑天鵝事件頻發，重返2008金融危機？

結論分析

全球風險事件的頻發主要是由於美元流動性收緊所致，雖然各國有在進行外匯干預，但單邊干預通常只能在短期內緩解貶值壓力，卻無法扭轉貶值趨勢。

瑞士信貸作為瑞士第二大的銀行，卻面臨瀕臨破產的危機，遭遇股債雙殺。

一方面是由於其在2021年踩雷Archegos事件和Greensill事件，曝露出其風控合規性存在嚴重欠缺，導致投資人對其信任度下降，加速資金抽離形成一定擠兌；另一方面則是烏俄戰爭對歐洲經濟的拖累，導致整個歐洲銀行的信用風險上升，屬於潛在系統性風險，也是歐洲爆發金融危機的映射。

英國國債則是另外一顆定時炸彈，主要原因包括：

1.英國經濟深陷滯脹，央行被迫大幅加息，引發國債殖利率大幅攀升，對應國債價格大跌

2.新政府推出《迷你預演算法案》大幅增加英國預算赤字和政府債務，也與央行貨幣政策目標背道而馳，加大市場對其政策不確定性的擔憂，引發英鎊加速貶值、國債被拋售

3.在此基礎上，標普、惠譽下調英國主權信用評級展望，英德利差、義德利差快速收窄，讓人擔憂英國爆發債務違約，衝擊英國國債市場流動性

4.英國養老金普遍使用衍生品，英國國債作為抵押品，價值暴跌會逼迫養老金拋售資產籌集保證金，加速債券暴跌，形成惡性循環。

同時，當前不論是經濟、就業、利率、房市、庫存週期都與2008年前夕嫉妒相似，美股可能在某個風險事件催化下，迎來主跌段。