【啟富達國際】專題 – 超級央行週結束，應該對美元樂觀一點

結論分析

聯準會：強化軟著陸預期，利率已達峰值，全年降息2至3碼，即將放緩縮表。聯準會官員們認為2024年美國經濟比想象中更為堅挺，核心通脹下行難度加大。絕大部分官員認為2024年降息2至3碼是合適的。同時，鮑威爾認為失業率存在意外上升可能，即將推出放緩縮表。
歐洲央行：增長承壓，通脹下行，或於6月降息，全年降息或100bps。歐洲央行下調通脹預期，上調經濟增長預期，各管委普遍認為歐洲央行將在今年4至6月考慮降息。歐洲短期利率期貨暗示歐洲央行或在5-6月降息開始降息，全年降息幅度達到100bps。
日本央行：增長強勁，通脹堅挺，放棄負利率，或於10月再加息。日本央行宣佈正式放棄YCC和負利率政策，並停止購買ETF和J-REITs，維持當前日本國債購買量以提供寬鬆條件。日本經濟或將保持溫和增長，短期和中長期潛在通脹也可能會逐漸上升。市場押註今年10月日本央行或再度加息。
美元展望：美國強則美元強，美國弱則美元弱，避險強則美元強。美元指數處於超賣區，美元兌歐元或已觸底當前所面臨的宏觀環境，可能更類似於2000科網泡沫高潮中後期，即美國AI巨頭吸引全球資金擁抱美元資產，帶動美元升值，最終因各種利空疊加導致科技股抱團瓦解，避險需求最後推高美元升值，隨後聯準會正式進入降息週期，美元開啟貶值。
綜上所述，我們建議今年應該對美元保持樂觀，但需關注美國失業率意外上升倒逼聯準會轉鴿，導致美元貶值的風險。