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油價下一站是50美元or100美元?答案更有可能是前者

油價下一站是50美元or100美元?答案更有可能是前者

2022年12月26日 10:57 市場資訊

資料來源:新浪財經

來源:金十數據

專欄作者Sal Gilbertie撰文稱,全球央行的緊縮政策和高額冬季取暖費導致的經濟疲軟將使油價先降至每桶50美元,但油價也不會在該水平停留太久。

當前,原油價格徘徊在每桶75至80美元左右,許多專家認爲油價即將升至每桶100美元。然而,歷史幷不支持這種觀點。在經歷地緣政治衝擊(正如今年上半年俄烏衝突)後,油價在未來一到兩年內往往會大幅下跌。

油價的急劇上漲往往會突然出乎意料地從企業和消費者手中抽走資金,從而衝擊經濟。能源是必需品,增加對能源等非可自由支配項目的支出往往會抑制以後更多可自由支配項目的消費需求。

此外,高價格也往往會刺激更多的生産,而供應增加加上需求疲軟往往共同導致價格下跌。這是大多數商品周期的根本邏輯:高價通過减少可自由支配項目的需求和增加供應來自我終結。

目前,除了這種自然的商品周期現象外,全球範圍內還出現了從寬鬆貨幣政策向緊縮貨幣政策的大規模轉變,這幾乎是經濟收縮的必由之路。

在自由市場經濟中,隨著時間的推移,石油的供求失衡是由價格來調節的。但非自由市場的部分也在努力發揮作用。例如,拜登釋放了巨量的戰略石油儲備(SPR),以增加供應幷抑制俄烏衝突後的油價飈升。

另一方面,歐佩克因預期經濟收縮迫在眉睫而减産,俄羅斯也在威脅减産以回應西方的最新制裁。但這兩者的减産,無論是真實的還是計劃中的,都不可能彌補央行緊縮潮和高額冬季取暖費造成的需求破壞。因此,油價更有可能先跌至每桶50美元,而非漲至每桶100美元。

然而,商業周期是循環往復的,當原油價格確實跌至50美元或更低時,需求將回升,價格將再次走高。隨著時間的推移,俄羅斯將被迫削减石油産量,因其將石油産量維持在當前水平所需的技術和專業能力將受到西方制裁的打擊。而中國的經濟復蘇將大幅刺激需求。不過,美國可能在此之前及時買入低于出售價格的原油以補充SPR。

所有這些因素結合在一起,將使石油和大多數其他大宗商品市場完好地經歷自然的價格周期。

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