作者： 智通財經 李東敏
世界黃金協會發佈的《全球黃金需求趨勢報告》顯示，2022年全球黃金需求同比增長18%。有機構分析稱，隨著美國加息預期放緩、美元指數預期見頂，黃金價格有望持續上行。
智通財經APP獲悉，1月31日，世界黃金協會發佈的《全球黃金需求趨勢報告》顯示，2022年全球黃金需求同比增長18%，創下自2011年以來最高年度總需求量；央行黃金需求攀升至1967年以來的最高水平。其中各國央行的大力度購金和持續走強的零售黃金投資是主要的驅動因素，通膨走高也刺激了金條與金幣投資的增長。大多數經濟學家也認為美國聯準會加息步伐將放緩至25個基點，對此有機構分析稱，隨著美國加息預期放緩、美元指數預期見頂，黃金價格有望持續上行。
2022年全球黃金需求量創10年新高
據世界黃金協會《全球黃金需求趨勢報告》，2022年，全球黃金需求同比增長18%，達到4740.7噸，是自2011年以來最高的年度總需求量。其中，四季度全球黃金需求達到1337噸，創下新高，各國央行的大力度購金和持續走強的零售黃金投資是主要的驅動因素。
2022年央行需求連續第二年同比增長，年度購金需求達到1136噸，較2021年的450噸翻了一番還多，並創下55年來的新高。市場人士分析稱，全球經濟衰退風險增加，黃金的避險功能有望發揮資產保值作用，令外匯儲備規模波動更加平穩；在市場預期部分新興市場主權債務違約風險加大的情況下，黃金具有超主權信用的保值功能，可以助力外匯儲備對沖上述風險。
其中，購買主要來自新興市場銀行。土耳其是2022年以來最大的“黃金買家”，該國在2022年第三季度購入31噸（約109萬盎司）黃金，2022年年初至今黃金儲備已增加95噸（約335萬盎司）；烏茲別克央行繼續增加黃金儲備，在第三季度購買黃金26噸（91.7萬盎司），成為全球重要的“黃金買家”之一。
通膨走高也刺激了金條與金幣投資的增長。2022年，全球整體黃金投資需求較上年增加了10%。其中，中東地區2022年全年金條與金幣總需求量達78噸，同比增長42%；歐洲2022年全年金條與金幣總需求量達314噸，同比增長14%。
世界黃金協會資深市場分析師Louise Street表示：“我們在2022年見證了十多年來黃金需求的最高水平，部分原因在於各國央行對黃金這一避險資產的大量需求。黃金的各種需求驅動因素起到了平衡作用，比如加息潮導致投資者戰術性拋售部分黃金ETF，而通膨走高則刺激了金條與金幣投資的增長。最終，整體黃金投資需求較上年增加了10%。美元的持續走弱和加息步伐的放緩可能會對黃金ETF的需求起到積極作用。”
世界黃金協會中國區首席執行官王立新也表示，2022年是一個高通(133.21, 1.58, 1.20%)脹的時期，（各國）中央銀行或者是機構投資者，為了（儲備資產多樣化）分散他們投資組合的風險，（充分）體現了黃金傳統的保值和分散風險的作用。
供應方面，2022年，全球黃金總供應量延續了溫和的上升軌跡，同比增長2%至4755噸，保持在疫情前的水平之上。值得注意的是，金礦產量創下四年來新高，增加至3612噸。
金價有望長期上行
1月31日盤中，現貨黃金短線突然急漲，金價突破1927美元/盎司。即使黃金價格在短期內處於區間波動，但仍保持在最近錄得的數月高點附近。有機構分析稱，隨著美國加息預期放緩、美元指數預期見頂，黃金價格有望持續上行。
據悉，由美國聯準會領銜的“超級央行周”即將重磅來襲。有著“美國聯準會傳聲筒”之稱的Nick Timiraos最新撰文指出，美國聯準會聯準會準備連續第二次放慢加息步伐至25個基點，但是應該繼續加息多少，以及將利率維持在較高水平多長時間的辯論仍將繼續。大多數經濟學家表示，美國聯準會將在接下來的兩次政策會議上每次加息25個基點後暫停政策緊縮週期，但可能至少在今年餘下時間裡保持利率不變。聯邦基金利率目前為4.25%-4.50%。
此外，美國12月PCE同比增速繼續回落，環比增加0.1%，同比增速降至一年來低位。PCE資料公佈後，美債長短端利率微跌，2年期國債殖利率上升1bp至4.19%，10年期上升2bp至3.51，美元指數降至101.9左右。首創證券分析指，美國經濟衰退壓力下，美國聯準會加息接近尾聲，美元及美債殖利率或延續下行趨勢，繼續看多黃金。
民生證券在研報中指出，加息步入末期，類停滯性通膨週期下金價或迎來長牛。美國經濟步入衰退週期，通膨回落下美國聯準會加息步入末期，經濟衰退壓力下寬鬆的貨幣政策可期，金價壓制最為敏感的因素逐步解除，看好2023年金價上行，且在貨幣超發的歷史大背景下，美國經濟或將迎來停滯性通膨，金價有望長期上行。
西南證券表示，2月議息會議臨近，市場對加息25BP的預期反應較充分，關注議息會議對後續政策的展望表述。中期仍維持看好黃金板塊，美國聯準會加息進入尾聲，美國經濟基本面壓力增加，長端美債實際殖利率和美元向下仍有空間，利於黃金價格中樞抬升。
